天风证券-建筑材料行业研究周报：信用减值进入尾声，看好消费建材行情-250119.pdfVIP

行业报告|行业研究周报

建筑材料证券研究报告

2025年01月19日

信用减值进入尾声，看好消费建材行情投资评级

行业评级强于大市(维持评级)

上次评级强于大市

行情回顾

过去五个交易日（0113-0117）沪深300涨2.14%，建材（中信）涨作者

3.60%，除陶瓷板块，其他版块均取得正收益。个股中，立方数科

（+48.3%），福莱特（+14.7%），金刚光伏（+13.5%），瑞泰科技鲍荣富分析师

（+11.9%），志特新材（+11.6%），涨幅居前。上周我们重点推荐组合的表SAC执业证书编号：S1110520120003

baorongfu@

现：西部水泥(+4.8%)、中材科技（-1.7%）、华新水泥（+1.4%）、海螺水泥王涛分析师

（+3.7%）、三棵树（+8.5%）、东方雨虹（+4.5%）、濮耐股份(-0.2%)。SAC执业证书编号：S1110521010001

wangtaoa@

信用减值进入尾声，看好消费建材行情林晓龙分析师

据Wind，0111-0117一周，30个大中城市商品房销售面积180.49万平SAC执业证书编号：S1110523050002

米，同比+9.50%，同比由负转正，环比-2.61%。1月17日，国家统计局公linxiaolong@

布的全国70城房价数据显示，2024年12月，新房价格环比上涨城市数量

为23个，较上月增加6城，上涨城市个数创2023年7月以来新高；下跌行业走势图

城市有43个，下跌城市个数占比降至61%；二手房价格方面，有9城房价建筑材料沪深300

环比上涨，较上月减少1城；下跌城市有60个。同时，新房、二手房价25%

格环比降幅连续4个月收窄，为年内最小跌幅的月份。其中，12月70城17%

新房价格环比降幅为0.08%，跌幅较上月收窄0.12个百分点；二手房价格9%

环比下降0.31%，跌幅较上月收窄0.03个百分点。1%

-7%

上周部分公司披露24年业绩预告，水泥方面，天山股份预计四季度扣非-15%

-23%

业绩为18-23亿，环比大幅改善，同比增长80%以上；玻璃方面，旗滨集2024-012024-052024-09

团预计四季度扣非业绩-3.8至-3.1亿，环比亏损继续扩大。水泥在供给端资料来源：贝格数据

持续发力下，盈利拐点或已现，年初水泥价格仍维持高位，25年业绩有望

继续向上；玻璃已基本触底，向下空间有限，关注阶段性盈利改善机会。相关报告

消费建材方面，东方雨虹Q4进行了大额减值计提，我们认为消费建材行1《建筑材料-行业研究周报:年初淡季

业持续近三年的大B信用风险或进入尾声，当前估值与业绩均