方正证券-同程旅行-0780.HK-深度挖掘下沉市场，把握OTA行业机遇（研究方法框架）.pdfVIP

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证券研究报告|旅游综合|2025年01月27日

互联网传媒团队•公司深度报告

同程旅行(00780)深度挖掘下沉市场，把握OTA行业机遇（研究方法框架）

分析师郝艳辉登记编号：S1220524050002

李珍妮登记编号：S1220523080002

联系人朱壹

报告摘要

◼OTA赛道值得重点关注的底层逻辑是什么？①需求端看体验性消费复苏强劲，OTA行业经历过疫

后压抑性爆发需求后，当前依然维持高速增长，在宏观经济较弱的背景下表现了较强的口红效应；

②竞争格局缓和，

该用户很懒，什么也没介绍

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