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2025年01月23日策略类●证券研究报告

加仓电子、银行、电新，减仓有色、医药事件点评

投资要点

分析师邓利军

四季度整体仓位下降，主板、创业板持仓占比下降，科创板仓位上升。首先，2024Q4SAC执业证书编号：S0910523080001

主动偏股型基金整体仓位为85.1%，较三季度有所下降。其次，主板、创业板持仓denglijun@

报告联系人张欣诺

占比下降，科创板仓位上升：主板仓位较2024Q3的69.2%下降了0.7pcts，创业

zhangxinnuo@

板仓位较2024Q3的20.0%下降了1.7pcts，科创板仓位较2024Q3的10.7%上升报告联系人张诗瀑

了2.4pcts，北证仓位相较2024Q3小幅上升0.04pcts。zhangshipu@

四季度全部主动偏股基金加仓电子、银行、电力设备、汽车、计算机，减仓有色金相关报告

属、医药生物、食品饮料。（1）从持仓占比来看，截至2024Q4主动偏股型基金新股整体交投情绪或有稳定迹象，不排除将

仓位TOP5的行业分别为电子、电力设备、医药生物、食品饮料和汽车；TOP5持进入布局观察窗口-华金证券新股周报

仓未变。（2）从仓位变化来看，持仓增加的TOP5行业分别为电子、银行、电力2025.1.19

设备、汽车、计算机；持仓下降的TOP5行业分别为有色金属、医药生物、食品饮春季行情可能开启2025.1.18

料、通信、非银金融。（3）从超配比来看，2024Q4超配比TOP5的行业分别为

北向资金四季度流入非银、传媒、电新

电子、电力设备、医药生物、食品饮料和家用电器；TOP5超配行业未变。

2025.1.14

四季度百亿级别主动偏股基金加仓电力设备、非银，减仓有色金属、汽车。（1）二级交投情绪略有改善，但分歧可能依然剧

从持仓占比来看，百亿级主动偏股型基金仓位TOP5的行业分别为食品饮料、电子、烈-华金证券新股周报2025.1.12

非银金融、电力设备和医药生物；持仓排名后5的行业分别是房地产、环保、建筑短期可能见底，聚焦科技2025.1.11

材料、美容护理和轻工制造。（2）持仓变化来看，百亿级别主动偏股基金持仓增

加TOP5的行业分别为电子、非银、电力设备、机械和计算机；持仓下降TOP5

的行业分别为有色金属、汽车、食品饮料、银行和家用电器。

四季度基金重仓股持股集中度有所下降，持仓前20的个股以电子、家用电器及食

品饮料等行业居多。（1）四季度基金重仓股持股集中度有所上升。基金重仓股持

股集中度方面，四季度TOP30从36.9%下降至35.6%，TOP50从44.9%下降至

43.4%，TOP100从58.6%下降至57.4%。（2）个股角度来看，宁德时代、贵州

茅台、美的集团维持TOP5不变，而招商银行、紫金矿业、长江电力等跌出TOP20，

格力电器、寒武纪-U、北方华创、沪电股份等新晋前20。（2）从加减仓情况来看，

加仓前二十个股以电子（4只）、食品饮料（3只）、非银（2只