天风证券-宝武镁业（002182）短期业绩受镁价拖累，深加工业务放量可期-241101.pdfVIP

公司报告|季报点评

宝武镁业（002182）证券研究报告

2024年11月01日

投资评级

短期业绩受镁价拖累，深加工业务放量可期行业有色金属/小金属

6个月评级买入（维持评级）

三季报业绩：24年前三季度实现营收63.47亿元，yoy+14.1%；归母净利润当前价格10.17元

1.54亿元，yoy-25.9%；扣非净利润1.24亿元，yoy-33.7%。其中，Q3实现目标价格元

营收22.71亿元，yoy+11.9%，环比+2.7%；归母净利润0.34亿元，yoy-60.6%，

环比-42.5%。基本数据

A股总股本(百万股)991.79

镁全产业布局持续推进中流通A股股本(百万股)778.71

公司拥有镁完整产业链，三大原镁基地+四大镁合金基地达产后原镁和镁合

A股总市值(百万元)10,086.52

金产能分别高达50万吨/年以上；更重要的是，公司向深加工不断迈进，

六大镁合金汽车压铸件生产基地拥有200台以上压铸单元；同时，公司依流通A股市值(百万元)7,919.51

托上游原镁产量释放稳定原材料供应，大力拓展镁合金在汽车、建筑模板、每股净资产(元)5.38

镁储氢等应用领域，上半年和氢枫（中国）、LG电子等客户均取得可观的资产负债率(%)51.42

合作成果，尤其是已掌握超大型镁合金一体压铸件开发核心技术，后续放一年内最高/最低(元)21.76/8.54

量可期。

盈利能力受镁价拖累，深加工布局盈利存改善预期作者

营收方面，公司24年前三季度实现营收63.5亿元，yoy+14.1%，Q3单季

刘奕町分析师

度实现营收22.7亿元，同比+11.9%，环比+2.7%。营收增加主要系深加工

SAC执业证书编号：S1110523050001

产品销量同比增加所致。liuyiting@

盈利方面，公司前三季度毛利率11.48%，单Q3毛利率10.8%，同比-4.44%，胡十尹联系人

环比-1.01pct，主要系原镁价格下降所致（前三季度镁锭平均价20150元/hushi