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公司报告|季报点评

交通银行（601328）证券研究报告

2024年11月05日

投资评级

营收和利润均边际改善，息差企稳行业银行/国有大型银行Ⅱ

6个月评级买入（维持评级）

当前价格7.22元

事件：

目标价格8.73元

交通银行发布24年三季度财报。24年前三季度，企业实现营收约1961.23

亿元，归母净利润686.9亿元，YoY-0.69%；不良率1.32%，不良拨备基本数据

覆盖率203.9%。A股总股本(百万股)39,250.86

点评摘要：流通A股股本(百万股)39,250.86

A股总市值(百万元)283,391.24

营收和利润均边际改善。2024年前三季度，交通银行营收同比下降1.39%，流通A股市值(百万元)283,391.24

边际降幅较24H1收窄2.12个百分点。其中，利息净收入为1267.96亿

每股净资产(元)12.83

元，同比增长2.15%；非息净收入为693.27亿元，同比下降7.27%，环

比降幅收窄4.88个百分点。在营收结构方面，利息净收入占比回升至资产负债率(%)92.19

64.7%，较年中增加1个百分点。拨备前利润和净利润基本跟随营收走势，一年内最高/最低(元)8.06/5.60

PPOP24Q3降幅收窄2.81个百分点。企业归母净利润边际向好，24H1

和24Q3同比增速分别为-1.63%和-0.69%，降幅收窄0.94个百分点作者

净息差体现较强韧性。受央行下调LPR及房贷利率政策影响，加之宏观经刘杰分析师

济因素作用，2024年前三季度交通银行净息差微降至1.28%，较24H1SAC执业证书编号：S1110523110002

liujiea@

下降1个基点。在今年下半年贷款利率与存款挂牌利率双向调整的背景下，

未来息差压力有望缓解，营收能力亦有望改善。。

股价走势

非息净收入的各细项边际降幅有所改善。24Q3