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公司报告|季报点评

民生银行（600016）证券研究报告

2024年11月06日

投资评级

息差向上改善，资产规模扩张行业银行/股份制银行Ⅱ

6个月评级买入（维持评级）

当前价格3.87元

事件：

目标价格4.63元

民生银行发布24年三季度财报。2024年前三季度，企业实现营收约

1016.6亿元，归母净利润304.86亿元，YoY-9.21%；不良率1.48%，基本数据

不良拨备覆盖率146.3%。A股总股本(百万股)35,462.12

点评摘要：流通A股股本(百万股)35,462.12

A股总市值(百万元)137,238.42

营收降幅边际改善，息差企稳。2024年前三季度，民生银行实现总营收约流通A股市值(百万元)137,238.42

1016.6亿元，同比下降4.37%，较年中增速提升1.8个百分点。其中，

每股净资产(元)12.51

净利息收入为737.43亿元，同比下降4.49%，较年中增速提高0.87个

百分点；非息净收入为279.17亿元，同比下降4.05%，较年中增速上升资产负债率(%)91.60

4.16个百分点。2024年前三季度，企业归母净利润同比变动为-9.21%。一年内最高/最低(元)4.41/3.25

净息差向上改善。2024年前三季度，民生银行净息差为1.40%，较2024

作者

年中（1.38%）上升0.02个百分点。随着下半年贷款利率和存款挂牌利率

双向调整，企业未来息差压力有望进一步缓解，营收能力也可能随之改善。刘杰分析师

SAC执业证书编号：S1110523110002

流动性覆盖水平向好。根据2024年前三季度数据，民生银行的流动性覆liujiea@

盖率分别为140.6%、140.6%和154.3%，显示出应对未来潜在经营压力

的缓冲能力进一步提升。股价走势

资