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一金融衍生工具概述
二期货的交易、定价与套期保值
三期权的交易、定价与套期保值
四
互换的交易、定价与套期保值
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什么是金融衍生工具？
金融衍生工具的产生
第一讲金融衍生工具的分类
金融衍生工金融衍生工具的特点
具概述金融衍生工具的功能
我国金融衍生品市场的发展
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一、什么是金融衍生工具？
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u金融工具
o金融工具是指在金融市场中可交易的金融资产。
是实现资金融通的工具。
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u金融衍生工具（FinancialDerivativeInstrument），又可以译
为金融衍生产品、衍生金融产品、衍生金融证券等。
u美国经济学家弗兰克●J.法佰奇等认为：一些合同给予合同持有者
某种义务或对某一种金融资产进行买卖的选择权。这些合同的价值
由其交易的金融资产的价格决定，相应的这些合约被称为衍生工具
。
u国内学者认为：金融衍生工具是指以另一金融工具的存在为前提，
以这些金融工具为买卖对象，价格也由这些金融工具决定的金融工
具。
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u金融衍生工具与基础金融工具是相对应的，建立在基础
金融工具之上，其价格随基础金融产品的价格（或数值）
变动的派生金融产品。
u基础金融工具包括股票、债券和外汇等有价证券。
股票期权国债期货
股票债券利率期货
股指期货
利率互换
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二、金融衍生工具的产生
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u商品远期合约是最早出现的衍生工具
Ø十九世纪上叶，商人和农民为了规避农产品价格受气候影响的大
幅度波动而产生的风险，设计了远期合约，事先将交易农产品的
价格、数量、交割方式约定下来，形成了早起的商品远期合约。
u1848年由82位商人发起组建了芝加哥谷物远期合同交易所，后发展
为芝加哥期货交易所。
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u某面粉厂二月份计划六个月之后购进100吨小麦，当时现货市场价
格为：1560元/吨。该年小麦长势不尽人意，该厂担心小麦价格会
上涨，于是该面粉厂找了一个种小麦的农场主签订一份8月份买入
100吨小麦的远期合约，远期价格为1590元/吨。
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u金融衍生工具最早出现于20世纪70年代。
u世界上第一个成功的衍生工具市场于1972年出现在美国。芝加哥
国际货币市场开创了英镑、加拿大元、德国马克、日元和瑞士法郎
的汇率期货交易。
u1973年4月芝加哥期权交易所（CBOE）推出16个标的股票的买权
（CallOptions看涨期权）的交易。1977年6月又推出卖权（看跌
期权）的交易。
u美国股票交易所（AMEX）和费城股票交易所（PHLX）从1975年
开始股票期权交易。太平洋股票交易所（PSE）从1976年开始股票
期权交易。
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金融衍生工具的产生原因一
u规避风险的迫切要求
1973年布雷顿森林体系的崩溃，以美元为中心的固定汇率解体
，西方国家纷纷实行浮动汇率制，汇率再无波动上下限的规定，
汇率变得波动频繁、变化无常，由此带来了各种各样的外汇风险
。
视频：
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20世纪70年代两次石油危机带动了其他基础原材料商品的价格
上涨，使得国际金融市场的利率扶摇直上，政府放松对利率的管
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