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隐性债务解读

目录

TOC\o1-1\h\u24447隐性债务的概念与内涵 1

17393防范与化解隐性债务风险的核心意义 3

15026引发隐性债务的主要原因 5

10595财政部融资平台隐性债务典型案例 7

24059地方国企投资公益性项目是否形成隐性债务 29

28561施工类央企参与地方政府项目投资的特点分析 33

21368施工类央企以“名股实债”形式投资地方政府项目的分析及建议 38

1166施工类央企如何选择资金方作为投资联合体 44

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隐性债务的概念与内涵

一、隐性债务的概念

隐性债务，全称为“地方政府隐性债务”，是指地方政府在法定政府债务限额之外直接或者承诺以财政资金偿还以及违法提供担保等方式举借的债务。市场中也存在着“隐形负债”“隐形债务”“隐性负债”的称呼，这些都是不准确的。

隐性债务的名词从2017年中期逐步走入了视野。2018年7、8月间，党中央国务院发布了《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》（中发〔2018〕27号）和《中共中央办公厅国务院办公厅关于印发地方政府隐性债务问责办法的通知》（中办发〔2018〕46号），正式对隐性债务进行了系统性的规定。

二、隐性债务的内涵

对隐性债务的理解，从以下方面进行阐述：

1.隐性债务是在法定政府债务限额之外形成的债务。根据我国当前《预算法》的规定，政府的举借债务行为只能是在国务院确定的债务限额内发行政府债券（包括政府一般债券和政府专项债券），对于其他任何形式的举借债务，均属于隐性债务范畴。

2.不仅仅应从表面上看地方政府是否做出了承诺，还应从实质上看是否实施了偿还行为。例如，某些平台公司对外举债，虽然政府没有提供任何书面承诺，但是，政府实际上向平台公司拨付了款项，用于平台公司偿还债务，则将同样被认定为隐性债务。

3.地方政府的承诺行为也并不能简单理解为政府的直接性、典型性承诺（例如出具有关决议、函件，或者在有关债务协议、文件上签字盖章），采用各种变通方式承诺的，也同样将被认定。例如，有些地方表面上是国有企业对外举债，但是政府与国有企业之间达成了某种支付约定，这种约定在该国有企业对外举债中起到了核心的支撑作用。当这种支付行为没有得到合法合规认定的情况下，则也将被认定为隐性债务。一种典型的方式是，某一国有企业违规签订政府购买服务协议，以其对政府的应收账款做质押，对外进行举债。

4.从主体角度看，也不能将“地方政府”狭义的理解为政府及其所属部门本身，对于党委、人大、公益一类事业单位以及其他需要财政资金投入的主体，也应与地方政府做相同看待。

5.就担保方式而言，不仅是包括了我国《民法典》所规定的抵押、质押、保证等形式，对于例如“差额补足”“流动性支持”以及其他能够体现为担保性质的行为同样囊括在内。归纳来看，只要是能够体现出财政“兜底”的性质，就将被认定为隐性债务。

防范与化解隐性债务风险的核心意义

一、从政策角度看，防范隐性债务风险是我国三大攻坚战中的重要组成部分

众所周知，党的十九大报告中明确：要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战，使全面建成小康社会得到人民认可、经得起历史检验。防范化解隐性债务风险，即是三大攻坚战之首——防范化解重大风险的重要部分。因此，各地政府应清醒的认识到，防范与化解隐性债务风险，将是党中央长期坚持的治国方针，而非仅为一时之需，故此，各地政府应彻底打消幻觉和侥幸心理，从内心深处认可这一项重要任务的长期性与持续性。

二、从内在角度看，隐性债务对国家金融安全形成了重大威胁

毋庸置疑，在当今时代，金融安全是除国防安全之外的另一个国家核心安全，1998年的金融风暴和2008年的金融危机所形成的破坏力，至今仍令心有余悸。隐性债务表面上看是地方政府或其所属国有企业发生了债务危机，但是从深层次看，实则是各个债权人无法到期回收欠款，进而引发了债权人的自身风险。而这些债权人或资金的最终来源，大部分都是国有性质的金融机构，因此，隐性债务的风险最终将传导形成以国有资本为主的金融机构的风险，而国有金融机构在我国金融体系所占比重是无需多言的。根据2018年国际货币基金组织（IMF）测算，2018年末，我国隐性债务数额达30.9万亿，而2018年我国的GDP总额为91.93万亿，如此直观比较，隐性债务的规模可见一斑。因此，若如此庞大规模的隐性债务再不进行控制与化解，那么将必然存在引起系统性金融风险的很大可能。

三、国际上若干国家和机构对我国的长期觊觎与打压，更是需要时刻提高警惕

除了国内自身长期发展而引起的内因风险外，更不能忽视我国长期