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公司报告|季报点评

晨光股份（603899）证券研究报告

2024年10月31日

投资评级

结构积极调整行业轻工制造/文娱用品

6个月评级买入（维持评级）

公司发布2024Q3报告当前价格29元

目标价格元

24Q3收入60.6亿，同增2.8%；归母净利3.9亿，同减20.6%；扣非归母净

利3.6亿，同减20.4%；基本数据

24Q1-3收入171.1亿，同增7.9%；归母净利10.2亿，同减6.6%；扣非归A股总股本(百万股)923.83

母净利9.3亿，同减6.8%。流通A股股本(百万股)923.83

A股总市值(百万元)26,791.02

分品类，24Q1-3书写工具收入20.2亿，同增8.8%，毛利率42.1%，同增

0.9pct；学生文具收入27.6亿，同增0.5%，毛利率33.4%，同减0.9pct；流通A股市值(百万元)26,791.02

传统办公收入24.7亿，同增4.5%，毛利率26.1%，同减0.5pct。每股净资产(元)9.31

资产负债率(%)41.06

传统核心：国内需求较弱，聚焦协同并重

一年内最高/最低(元)40.99/25.01

24Q1-3传统渠道收入（营业收入-科力普营业收入-零售大店营业收入）68.3

亿，同比+4.3%；面临国内需求较弱，公司产品开发减量提质，专注于调结作者

构、扩品类，聚焦经典畅销一盘货推广；此外，线上丰富产品线布局及拓孙海洋分析师

展新兴渠道，探索新的分销管理模式，24Q1-3晨光科技实现营业收入8.8SAC执业证书编号：S1110518070004

亿元，同增34.2%。sunhaiyang@

张彤联系人

出海方面，公司继续深耕非洲和东南亚，海外业务模式、渠道模式、团队zhangtong@

模式、产品模式等不断打磨成型，奠定坚实基础。

科力普：静待需求改善，激励及增资显信心股价走势

24Q1-3科力普（办公直销）收入91.6亿，同增10.1%；公司通过提升服务晨光股份沪深300

品质、丰富产品品类、加强客户挖掘和提升内占比、建设全国供应链体系13%

等强化竞争力，员工股权