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春节期间海外市场交易指南2025年01月23日

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◼核心观点：春节期间，海外市场将迎来密集的数据发布期和央行议息会证券分析师芦哲

议，特朗普对2月1日加征关税的表态是否、如何落地也将得到验证。

我们预期24Q4美国GDP保持2.5%以上的稳健增长，1月FOMC会执业证书：S0600524110003

议不降息，但应关注美联储是否对特朗普政策给经济、通胀的影响有更luzhe@

多分析评估。春节期间连续、密集公布的经济数据与特朗普新政的不确证券分析师张佳炜

定性将加剧海外市场的波动，或给节后国内市场带来一次性外溢冲击，执业证书：S0600524120013

可适当降低仓位对海外的敞口暴露。此外，节后公布的1月非农、CPI

zhangjw@

数据料加速当前偏强的美元指数、偏高的美债利率的回落。

研究助理韦祎

◼海外经济：欧美PMI、美国地产数据、欧美GDP、美国PCE、欧元区

执业证书：S0600124120012

失业率与通胀率、美国就业数据。2025年春节假期在1月末2月初期

间，正值海外经济数据密集公布时期，投资者应警惕春节期间连续、密weiy@

集公布的经济数据加剧海外市场的波动，并在节后迅速给国内市场带来研究助理王茁

外溢的风险。从时间线上看，春节假期主要公布的经济数据有：1月24执业证书：S0600124120013

日标普全球将公布欧美PMI，分析师预期SPG美国制造业PMI录得wangzhuo@

49.8，前值49.4，欧元区制造业PMI录得49.7，前值49.6。若美国制造

业PMI受特朗普制造业回流政策预期影响而超预期回升至荣枯线，可相关研究

引发大宗商品新一轮制造业复苏的交易。1月24-30日美国将陆续公布

12月成屋销售、新屋销售与房价数据。受美联储100bps降息落地、特《市场成交额稳定，通信行业涨幅居

朗普承诺将改善居民购房能力等影响，近期美国地产数据多好于预期，前》

市场对地产部门底部修复的预期进一步抬升，12月地产数据将进一步2025-01-22

检验美国地产的底部复苏是否具有可延续性。1月30日BEA将公布

24Q4美国GDP。受近期强劲的非农就业、零售贸易、新屋开工等数据《市场冲高回落，科技板块涨幅居前》

影响，必威体育精装版亚特兰大联储GDPNow模型预测24Q4美国GDP环比年率2025-01-21

为+3.0%，纽约联储Nowcast模型预测值为+2.56%，彭博分析师一致预

期为+2.6%。2