电子行业专题研究（普通）：Deepseek R1是AGI的里程碑，中长期利好算力硬件.docxVIP

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DeepseekR1是AGI的里程碑，中长期利好算力硬件

2025年2月4日

DeepseekR1是

DeepseekR1是AGI的里程碑，中长期利好

算力硬件

2025年2月4日

本期内容提要:行业专题研究（普通）

本期内容提要:

电子投资评级看好上次评级看好莫文宇电子行业首席分析师执业编号：S1500522090001邮箱：mowenyu@DeepSeek树立里程碑，挖掘算法创新的价值潜力。DeepseekV3仍是基于Transformer架构的模型，是一个强大的专家混合（MoE）语言模型，总共有671B个参数，每个令牌激活了37B参数。DeepSeek-V3主要贡献包括：架构层面创新的负载均衡策略和训练目标，预训练层面大幅提高训练效率，后训练层面DeepSeek-R1的知识提炼等。DeepSeek团队仅以2.664MH800GPU小时的经济成本，在14.8Ttokens上完成了DeepSeekV3的预训练。DeepseekR1

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投资评级看好

上次评级看好

莫文宇电子行业首席分析师执业编号：S1500522090001

邮箱：mowenyu@

DeepSeek-R1-Zero是一种通过大规模强化学习（RL）训练的模型，没有监督微调（SFT）作为初步步骤，展示了卓越的推理能力。通过强化学习，DeepSeek-R1-Zero自然而然地出现了许多强大而有趣的推理行为。其中，DeepSeek-R1-Zero展示了自我验证、反射和生成长CoT等功能，这标志着研究界的重要里程碑。值得注意的是，这是第一个验证的开放研究，可以纯粹通过RL来激励的LLMs推理能力，而无需SFT。这一突破有望为该领域的未来发展铺平道路。此外，DeepSeek团队开源了DeepSeek-R1-Zero、DeepSeek-R1以及基于Qwen和Llama从DeepSeek-R1中提炼出来的六个密集模型（1.5B、7B、8B、14B、32B、70B），在部分测试上性能超越OpenAIo1-mini。

OpenAI掀起反攻号角，o3-mini和DeepResearch相继发布。为了应对DeepSeek的挑战，OpenAI发布了O3-mini，理解物理世界能力、编程能力大幅提升。o3-mini在物理模拟高难度挑战中展现出惊人的实力，在模拟小球的转动时，o3-mini具备更强的物理推理能力，而DeepSeekR1则出现了反重力现象。此外，o3-mini能生成四维空间内小球的弹射程序，展现出很高的潜力。此外，OpanAI还发布了DeepResearch，这是OpenAI新发布代理——仅需一个提示，ChatGPT将查找、分析和综合数百个在线资源，以创建研究分析师级别的综合报告。它由即将推出的OpenAIo3模型版本提供支持，该版本针对Web浏览和数据分析进行了优化，它利用推理来有哪些信誉好的足球投注网站、解释和分析互联网上的大量文本、图像和PDF，并根据遇到的信息根据需要进行调整。

信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031AI未来尚有星辰大海有待探索，AGI商业化奇点临近。谷歌DeepMind团队曾将AI划分为6大发展阶段，从狭义的层面看，在专业领域已经有AI模型能达到超人级别。如AlphaFold、AlphaZero、StockFish等AI模型可以在特定的领域完全超越人类，但是从通用人工智能的层面看，AI的发展还处于较低水平，如ChatGPT仅可以划分为Level1-Emerging级别。FIGURE是人形机器人领域的领导者之一，在其视角中，我们也能窥探AI的历史机遇。在如今全球GDP

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投资建议：算法创新和算力投入相辅相成，建议关注AI产业链标的。AI领域的发展速度超过传统制造业，2023年来，ScalingLaws开始发力，全球领域内开启了算力资源的“军备竞赛”。而在地缘政治等因素的激励下，算法层面的追赶终于由算力相对匮乏的的中国团队唱响号角。我们认为，在通向