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公司报告|季报点评

中国银行（601988）证券研究报告

2024年11月02日

投资评级

息差企稳，盈利向上修复，拨备维持高位行业银行/国有大型银行Ⅱ

6个月评级增持（调低评级）

当前价格4.88元

事件：

目标价格5.45元

中国银行发布24年三季度财报。24年前三季度，企业实现营收约4783

亿元，归母净利润1758亿元，YoY+0.52%；不良率1.26%，不良拨备基本数据

覆盖率198.9%。A股总股本(百万股)210,765.51

点评摘要：流通A股股本(百万股)210,765.51

A股总市值(百万元)1,028,535.71

营收、利润增速转正，非息收入大幅改善。2024年前三季度，中国银行实流通A股市值(百万元)1,028,535.71

现营收约4783亿元（YoY+1.64%），其中净利息收入3360亿元

每股净资产(元)7.99

（YoY-4.81%）。非息净收入1424亿元，同比增长20.99%。

资产负债率(%)91.56

净息差可能企稳。24Q1-3企业净息差受压至1.41%，主要原因可能是来一年内最高/最低(元)5.40/3.82

自LPR和存量房贷下调政策影响贷款收益水平下滑。结合今年下半年的贷

款利率和存款挂牌利率双向调整环境下，企业未来息差压力可能有所减缓。作者

流动性覆盖率整体呈上升趋势：24Q3中国银行流动性覆盖率为134.96%，刘杰分析师

SAC执业证书编号：S1110523110002

同比+7.03pct，环比-3.18%。从历史趋势来看近年三季度可能存在季节liujiea@

性下行，但整体呈现上升趋势。

盈利能力向上修复。24Q1-3企业累计归母净利润同比为0.52%，较一季股价走势

度和年中改善3.42、1.76pct，释放积极信号。