破产企业重整价值法务问题分析.pdfVIP

目前我国的破产法对破产重整的规定尚不完善，大多数企业的实际控

制人、股东、出资人等都对破产重整的制度及作用了解不够，对破产

法规定更不清楚，导致很多有重整价值和希望的困境企业，错过了破

产重整的最佳时机，失去了重生的机会，或者是在不规范的重组中，损

害了相关权利人的权益。

近年来，由于一些大型国企业、上市公司及当地著名企业陆续通过破

产重整程序使陷入严重危机甚至濒临死亡的企业获得了新生，使得破

产重整逐步走入大众的视野。我国的重整制度目前也是快速发展阶

段，此处破产重整作广义解释，包含了预重整及破产重整。

一、何为破产重整

破产重整，主要是针对可能或已经具备破产原因但又有维持价值和再

生希望的企业，经由利害关系人的申请，在法院的主持和利害关系人

的参与下，进行业务上的重组和债务调整，以帮助债务人摆脱财务困

境、恢复营业能力的法律制度。重整的企业可以通过减轻债务，盘活

资产，引进投资等方式，以达到复工复产重新进入社会市场经济的目

的。

一般情况下，重整成功的企业，其对外债务可能会进行较大幅度的压

缩，因此近年来越来越多的企业主动申请破产重整，期望陷入困境的

企业能够甩去沉重的包袱，在市场经济下正常运转。

重整是一种特殊的拯救制度，破产法及相关规定对能够进入重整的企

业是有严格限制的。首先，必须是进入严重困境的企业，严重困境指

的是企业已经不能清偿到期债务，现有的资产已经无法清偿全部债

务、明显缺乏清偿能力或者有明显丧失清偿能力可能的，才能进入破

产程序。其次，困境企业是有重整价值的，是有可能被挽救的企业。

比如拥有稀缺资源、驰名商标、具有核心竞争力的产品、难以取得的

特殊许可或资质的企业或者系国家政府大力扶持的朝阳行业等企业。

但是，企业想要进入破产重整是有一系列限制条件的，如果不符合受

理破产重整的条件，可能会被法院驳回申请。

根据《企业破产法》第二条规定，企业法人不能清偿到期债务，并且

资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的，依照本法规定清

理债务。企业法人有前款规定情形，或者有明显丧失清偿能力可能的，

可以依照本法规定进行重整。该规定对法院受理破产及破产重整的条

件进行了比较笼统的规定，破产法及三个司法解释中对受理破产重整

的条件并无更细致的规定。

笔者认为，破产重整，实际是包含了破产和重整，企业想要进入破产

重整，首先要符合法院受理破产案件的条件，即已经处于资不抵债或

明显无法清偿债务的境地，其次企业想要进入破产中的重整程序，还

需要有一个非常重要的因素，就是企业应当具有重整价值。

二、重整价值的概念

重整价值在现行的破产法及司法解释中都没有进行明确定义，破产法

第二条也只是对进入困境的企业法人可以重整进行一个宽泛的规定。

《九民纪要》以及《全国法院破产审判工作会议纪要》中都提到了重

整价值。其中《九民纪要》112条是针对重整程序中依法平衡保护担

保物权人的合法权益和企业重整价值，进行简要的描述。而《全国法

院破产审判工作会议纪要》第14条，关于重整企业的识别审查部分，

对重整价值侧面做出了阐释，原文为：破产重整的对象应当是具有挽

救价值和可能的困境企业，对于僵尸企业，应通过破产清算，果断实

现市场出清。

人民法院在审查重整申请时，根据债务人的资产状况、技术工艺、生

产销售、行业前景等因素，能够认定债务人明显不具备重整价值以及

拯救可能性的，应裁定不予受理。

法院受理后，在重整草案未通过，需要法院裁定批准重整计划草案的

情况下，《破产法》第八十七条第二款第3项有“按照重整计划草案，

普通债权所获得的清偿比例，不低于其在重整计划草案被提请批准时

依照破产清算程序所能获得的清偿比例”的规定；《全国法院破产审

判工作会议纪要》第18条有“各表决组中反对者能够获得的清偿利

益不低于依照破产清算程序所能获得的利益”的表述，所以无论是法

院、管理人还是债权人，通常都认为重整的清偿比例会适当高于清算

程序中的清偿比例，笔者认为可能这就是重整价值核心的体现。

综上，笔者认为，重整价值是企业具有挽救可能的价值，是企业进行

重整的收益大于投入的价值，还是企业继续经营的价值大于清算的价

值。

三、有重整价值的企业特征

上述规定只是对识别企业是否具有重整价值时，参考企业资产情况、

经营状况、行业前景等因素进行的指导性规定，一般来说，能具有下

列特征的企业，可以认为是具有重整价值的：

(一)企业在当地或业内具有影响力

企业在当地的知名度高低能够一定程度上反映企业的运营价值。比

如，企业家在当地的口碑一直比较好或在行业内有举足轻重的地位，

都可以认为该企业具有影