20250204海外动态跟踪报告：春节假期海外市场的新动向.pdf

海外宏观

宏

观2025年2月3日

报

海外动态跟踪报告

告

春节假期海外市场的新动向

1.

证券分析师平安观点：

钟正生投资咨询资格编号1.美联储：暂停降息。美联储1月会议如期暂停降息，声明弱化就业市场放缓

S1060520090001

压力、删除“通胀向2%目标取得进展”。鲍威尔讲话强调，政策的限制性程

宏ZHONGZHENGSHENG934@度下降，美联储可以更加谨慎行动；需要切实看到通胀下降或者劳动力疲

张璐投资咨询资格编号

观S1060522100001软，才会继续降息。市场感受“中性略偏鹰派”：10年美债利率和美元指数

动ZHANGLU150@窄幅震荡，美股三大指数小幅收跌。我们认为，本次会议的信号相对平淡，

范城恺投资咨询资格编号主因“特朗普新政”才刚开始，美联储整体持观望态度。不过，自12月会

态S1060523010001议以来，我们也看到一些新的变化，指向美联储在年内降息的阻力或不及预

跟FANCHENGKAI146@期（必威体育精装版核心CPI和GDP数据不及预期、特朗普新政重视管控通胀、美股

踪等金融市场波动风险上升等）。展望未来几个月，如果美国通胀和就业数据

出现更多下行迹象，美联储也许会很快调整“口风”，并考虑下一次降息。

2.特朗普新政：关税落地。美国确认将从2月起对墨西哥和加拿大商品征收

25%关税，对中国加征10%关税。据白宫网站，特朗普在近一周（1月27日

至2月1日）新公布14项“总统行动”。目前来看，特朗普新政相对前置，

包括移民、削减政府机构、能源增产和管控通胀以及首批关税政策等核心政

策已现雏形。这些政策的落实情况以及对美国经济的实际影响值得关注。

3.美国经济：GDP不及预期。美国2024年四季度GDP环比折年率2.3%、不

及预期；全年增长2.8%，略低于2023年的2.9%。美国12月PCE和核心

证PCE通胀率分别录得2.6%和2.8%，符合预期。美国12月个人消费支出环

券比上涨0.7%，表现强劲。美国12月耐用品订单环比超预期下跌2.2%。美

研国1月谘商会消费者信心指数下降，不及预期。美国12月新屋销售超预期

究增长，营建许可有所下降。美国必威体育精装版初请、续请失业金人数均低于预期。据

CMEFedWatch，截至1月31日，美联储3月降息25BP的概率为17%，

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