华侨银行OCBC：展望2025年世界格局日新月异.pdf

展望2025年︓

世界格局日新月异

2025年宏观环境更加动荡

经济资讯月刊

华侨银行财富管理专家团队

12/2024及1/2025号

今期內容全球前景

P03-052025年宏观环境更加动荡

股市

P06-07继续看好2025年股市

香港／中国市场前景

P08衡量政策成效

债券

P09-10对固定收益持审慎态度

外汇及商品

P11-13看好黄金

关于华侨银行

财富管理专家团队

华侨银行财富管理专家团队借鉴了华侨银行集团财富

管理专家(即来自华侨银行、华侨银行投资研究部、

利安资金管理公司及新加坡银行的专家)的集体智慧和

经验。凭借在集体投资方面逾200年的经验，华侨

银行财富管理专家团队致力为你提供及时的咨询

服务，以增加、管理和保障你的财富。

如你对投资产品有任何查询，欢迎致电客户服务热线28159919或请参阅.hk。

02今期內容

展望2025年︓世界格局日新月异

展望2025年，我们预期全球将会迎来深远变化，尤其是特朗普总统重返白宫，势必掀动环球地缘政治及经济

的重大变局。

我们预期特朗普政府将实施促进增长的政策，致力提振国内经济，因此为美国股市带来利好。然而，美国再

次强调美国优先原则及更严格的贸易政策，可能会对世界其他地区及依赖贸易的国家造成不利影响。

美国即将对财政及移民政策作出的变更，对美国通胀构成上升风险，这可能会使联储局于2025年放缓减息步

伐，因此不利固定收益资产，但却利好美元。总体而言，我们预期特朗普政府将落实广泛措施来带动美国经

济增长、股票市场及美元汇价，但对存续期风险及固定收益资产构成挑战。

踏入2025年，我们在战术性资产配置上倾向于承担风险，因此增持整体股票。我们预期特朗普总统在第二任

期内将提振公司盈利，因此在近期上调美国股票评级至增持。此外，我们维持亚洲(日本除外)股票的增持立

场，以及欧洲及日本股票的中性持仓。

在固定收益方面，我们对存续期持审慎态度，因此整体减持债券，当中减持发达市场投资级债券，并给予发

达市场高收益债券及新兴市场债券的中性评级。我们继续看好黄金，因为黄金可有效对冲通胀回升的风险以

及缓和财政可持续性引起的关注。

03全球前景

全球前景