电力设备行业市场前景及投资研究报告：BC电池，BC放量趋势， 产业链环节弹性.pdfVIP

证券研究报告·行业动态

BC放量趋势明确，产业链哪些环节弹电力设备

性较大？——BC电池系列深度之三

核心观点维持强于大市

我们认为2025年BC电池从1到10的趋势已较为明确，随之而来的

是设备、材料将有部分环节出现较多变化。设备端，建议关注价值量

提升较大的激光环节，其次是镀膜及湿法等设备。辅材端，建议关注

材料要求及工艺难度提升的焊带环节，另外金属化方案后续也会有较发布日期：2025年02月06日

大变化，建议关注具体方案导入量产情况。主材端，建议关注BC和

TOPCon各自提效降本进展。

摘要

BC从1到10确定性较强，关注具备弹性的设备及材料环节

目前隆基、爱旭已规划较大规模BC产能，且其他龙头企业也有部分

扩产规划，我们预计2025年BC技术从1到10的趋势已然较为明确。

而BC技术相比TOPCon来说，电池结构变化主要体现在栅线和N、

P区放置于电池片背面，能够减少正面栅线对于太阳光的吸收，从而

提升短路电流，以此实现更高的电池效率。BC电池背面所采取的工

艺较为复杂，因此在设备、材料环节相比TOPCon具有较多变化，我

们认为在BC电池逐步放量的背景下，需要重点关注价值量提升或者

有盈利弹性的设备及材料环节。

主材：关注BC提效降本进展及超额盈利兑现情况市场表现

BC电池难度较大，制造工艺对良率、成本的控制比较关键，具有较高60%

技术壁垒。目前BC电池效率相比TOPCon具备一定领先性，但成本40%

仍然高于TOPCon。后续若BC电池效率优势进一步拉大，或者成本

20%

差距缩小至一定水平，率先量产的企业有望获取显著超额利润。建议

0%

关注爱旭股份、隆基绿能。5555555555555

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设备：激光设备弹性较大，其次是镀膜及湿法等环节