国内观察：春节假期重要事件速览：春节宏观盘点.pdfVIP

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研

究[Table_Reportdate]

2025年02月04日

[Table_NewTitle]

春节宏观盘点

宏——国内观察：春节假期重要事件速览

观[table_main]

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简证券分析师投资要点

评刘思佳S0630516080002

liusj@

证券分析师➢一、春节期间海外市场主要围绕以下主线进行交易：一是特朗普对中国、加拿大、墨西哥

加征关税；二是Deepseek引发美股科技股动荡；三是海外货币政策的分化，美联储暂停降

胡少华S0630516090002

hush@息，欧央行继续降息，日本央行加息。不过，据央视新闻报道，美国总统特朗普已签署行

联系人政令，暂停对加拿大、墨西哥商品征收关税，实施时间推迟到2025年3月4日，关税政策的

李嘉豪变动仍将在短期加大市场波动。从国内来看，春节前期间人员流动、观影旅游消费等表现

lijiah@相对较好；外部影响来看，虽然受关税政策影响，离岸人民币出现了一定程度的贬值，但

对加拿大和墨西哥的政策变化，预示对中国的关税政策或也有谈判空间。

➢二、1月28日-2月3日期间主要资产价格表现：

➢1.权益市场：假期前半程海外权益市场主要围绕Deepseek的影响交易，美股主要科技股大

幅下跌后有所反弹，富时A50期货表现相对较好；后半程受特朗普加关税的影响，全球主

要权益市场均下跌。纳指上涨0.26%，标普500指数、道指分别下跌0.29%、0.65%。英国、

德国股指分别上涨0.94%、0.63%，法国下跌0.65%。

➢2.债券市场：10Y美债收益率假期期间小幅上行至4.54%。德国、意大利10Y国债收益率均

下行12bps。日央行加息落地后，国债收益率有所回落，不过假期后半程有所反弹。

➢3.商品市场：避险情绪明显上升，黄金创历史新高，假期期间收涨4.33%。原油价格小幅

收跌，WTI原油、IPE布油分别下跌0.01%、0.29%。LME铝、LME铜分别下跌1.58%、2.12%。

➢4.外汇市场：暂停降息以及加征关税的影响下，美元指数假期期间上涨1.02%，最高升值

109.88。非美货币普遍贬值，日元、离岸人民币、欧元分别下跌0.16%、0.83%、1.41%。

➢三、假期重要经济数据及事件：

➢1.美国对中国、加拿大、墨西哥加征关税，但仍存不确定性。当地时间2月1日，美国总统

特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，对来自加拿大和墨西哥的进口

产品征收25%的额外关税，暂定2月4日生效。不过此后当地时间2月3日，特朗普又签署行

政命令，暂停对加拿大、墨西哥商品加征关税，实施时间推迟到2025年3月4日。关税政策