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宏观经济学

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第十一章产品市场与货币市场的共同均衡

一、投资

(一)含义

经济学中所讲的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，

包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑，其中主要是厂房和设

备的增加。

购买证券、土地和其他财产只能视为资本权或财产权的转移。

(二)投资函数

线性投资函数：（e:自发投资d:投资对利率的敏感

系数）

(三)投资曲线

【斜率。移

动】

(四)投资边际效益

1.投资边际效率（MEI）是指由于资本品供给价格上涨而被

缩小后的资本边际效率，用来更加精确的表示投资和利率间的关系

投资边际效率（MEI）是从整个市场角度来看，而资本边际效率

是单个厂商来看，前者是修正后的资本边际效率

2.资本边际效率

1)资本边际效率的定义

MEC(MarginalEfficiencyofCapital)

使投资项目各期预期收益现值之和等于资本的供给价格的贴现率。

本质上就是一项投资的预期利润率

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2)贴现率与现值

如果本金为100元，利率5％，则：

第一年本利和＝100（1＋5％）＝105

第二年本利和＝105（1＋5％）＝110.25

第三年本利和＝110.25（1＋5％）＝115.76

如果贴现率为5％，则三年后的115.76元的现值为100元。

公式

3)MEC的计算

假定30000元购买一台机器，使用期限3年，第一年收益11000

元，第二年收益12100元，第三年13310元，求该投资的MEC?

观察可知，r=10%是该方程的解，即该项目的MEC为10％。

4)MEC的意义

资本边际效率，事实上就是资本回报率。将它与市场利率相比较：

如果某项目的MEC市场利率，则该项目可行，企业会进行投资；

如果某项目的MEC市场利率，则该项目不可行，企业会减少投

资；

因此，投资是利率的减函数

(五)预期收益与投资

预期收益愈高，投资额愈大。

影响预期收益的因素：

1.产品的需求预期

：加速数原理

2.产品成本

一般情况下，工资成本上升导致投资下降；但对于机器可以代替

劳动的投资项目，工资成本上升导致投资上升。

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3.投资税减免

(六)风险与投资

所谓风险，包括未来的市场走势，产品价格变动，生产成本变动，

实际利率的变化，政府宏观经济政策变化等，都具有不确定性。

凯恩斯认为，投资往往与人们对待风险的态度密切相关，如果普

遍悲观，投资就大幅萎缩，反之