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宏观经济评论第一上海研究部

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2025年1月27日星期一

【宏观经济评论】

李倩第一上海——美股宏观策略

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Chuck.li@.hk政治事件

川普就任，国会刚刚通过了两位内阁官员的任命：国务卿及国防部长。川普上任伊

始便推行了一些举措：发布行政命令，取消外国父母在美新生婴儿的公民权，并遣

返非法移民。另外，在执政前就已有所谋划，包括提议收购格陵兰岛、掌控巴拿马

运河，甚至合并加拿大等相关事宜。舆论场杂音较多。

但对于投资者而言，贸易政策才是重点关注对象。川普释放出了一些积极信号，尽

管这些善意或许有作秀的嫌疑。川普表示，希望避免与中国的贸易冲突，倾向于以

和平方式解决双边贸易争端，追求对等的贸易条件。

总体来看，自川普上台以来，在贸易问题上，他并没有像人们所担忧的那般激进，

反而采取了一种循序渐进、先礼后兵的策略，这也让市场稍微松了一口气，成为过

去几周美股大幅上涨的原因之一。

另外，拜登赦免了自己的家人和朋友。在欧洲，右派政治势力日渐活跃。德国选择

党在大选中处于领先地位，意大利则由右派执政。在英国，工党左派执政，然而马

斯克却在推特上不断对其进行抨击。

川普上台后第一个政绩即是推动巴以实现停火。在俄乌战争方面，必威体育精装版消息显示，

普京表态希望进行和谈。同时，川普在世界经济论坛发表讲话称：要通过打击油价

的方式，从根本上削弱俄罗斯发动战争的能力，并威胁将采取更多制裁手段，迫使

普京走上谈判桌。这些积极的信号，预计将有利于美国股市今年的走势。

TikTok在美国面临关停危机，川普政府下达限期出售令，要求在75天内寻找买家，

并提出美国政府入股50%的条件，我们预计甲骨文等企业将参与收购。而川普政

府或许是出于对扎克伯格独揽美国所有社交媒体的顾虑，希望在犹太裔商业势力之

外，打造一个新的舆论发声平台。仅靠Twitter还不足够，TikTok便成为了他们

眼中的理想选择。

本月初，我们参加了在拉斯维加斯举办的国际消费电子展CES，深切感受到美国社