20250126中国经济高频观察（2025年1月第4周）：1月高频数据表现如何.pdf

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2025年1月26日

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报中国经济高频观察（2025年1月第4周）

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1月高频数据表现如何



证券分析师平安观点：

钟正生投资咨询资格编号1月以来，中国经济增长斜率放缓，春节效应显现。工业生产边际走弱，建筑

S1060520090001

施工季节性放缓，叠加外需“抢出口”略放缓、“以旧换新”接续期间拉动减

zhongzhengsheng934@

弱的影响。同时，新房和二手房销售同比增速放缓，前期政策带动效应有所

张璐投资咨询资格编号

宏S1060522100001衰减。不过，居民出行及年货消费强于去年同期，服务业对增长的支撑增强。

ZHANGLU150@

工业：生产季节性回落，大多弱于去年农历同期。原材料方面，日均铁水、

观常艺馨投资咨询资格编号

S1060522080003五大钢材品种、水泥熟料、山东地炼、纯碱、聚氯乙烯、PTA等原材料开工

周CHANGYIXIN050@率弱于去年农历同期，仅石油沥青、甲醇、纯苯、苯乙烯等开工率农历同比

报增速回升。中下游方面，涤纶长丝、江浙织机、汽车轮胎半钢胎和全钢胎开

工率农历同比增速回落。排产方面，1月份三大白电排产同比回落，光伏组件

排产继续减少，但锂电排产同比较快增长。

投资：建筑工地资金到位率震荡提升，原材料用量季节性回落。1）资金方面，

截至1月21日当周，样本建筑工地资金到位率较去年末提升0.66个百分点，

非房建和房建项目分别提升0.08和3.39个百分点。2）用量方面，受房地产

投资影响较大的钢铁建材表观消费量环比季节性回落，农历同比跌幅扩大；

全国水泥出库量环比较快回落，同比增速较上月回落5.8个百分点。

地产：新房和二手房销售同比增速放缓。1）新房方面，1月以来（截至25

日）61个样本城市新房日均成交面积同比增长5.7%，较去年12月回落8.1

个百分点。2）二手房方面，1月以来15个样本城市二手房日均面积同比增

速为45.3%，较去年12月低14.3个百分点。

证内需：春节临近，居民跨区域出行活跃度较高，邮政快递显示网上实物消费

券较快增长，但家电、汽车消费回落。客货运方面，1月以来百度迁徙指数、

研国内及国际客运航班同比增速均有提升，仅24城地铁客运量同比增速回落。

究截至1月19