股利政策选择与企业价值探讨——以洋河股份有限公司为例.docxVIP

PAGE

1-

股利政策选择与企业价值探讨——以洋河股份有限公司为例

第一章股利政策概述

股利政策是企业财务管理中的重要组成部分，它关系到企业内部的资金分配和企业与投资者之间的关系。股利政策主要包括现金股利、股票股利和股票回购等形式。现金股利是最常见的股利形式，它直接以现金支付给股东，能够直观地体现企业的盈利能力和对股东的回报。据数据显示，近年来全球范围内上市公司中，采用现金股利的比例始终保持在80%以上。例如，美国可口可乐公司在过去五年中，每年均向股东支付稳定的现金股利，这一举措有效地提升了投资者对公司的信心。

股票股利则是指公司以增加股票发行的方式向股东分配利润，这种股利形式不会增加股东财富，但会稀释每股收益。股票股利在一定程度上反映了公司对未来盈利的预期。以阿里巴巴集团为例，自上市以来，公司多次通过股票股利形式向股东分配利润，并伴随着公司股价的上涨，显示了股票股利在激励股东持有股票方面的积极作用。

股利政策的选择不仅受到公司财务状况、盈利能力等因素的影响，还与公司的战略目标和市场环境密切相关。在成熟市场中，公司更倾向于稳定和可持续的股利政策，而在新兴市场，公司可能会根据市场环境和投资者需求调整股利政策。例如，苹果公司在2014年宣布从2015年起每年向股东支付每股2.54美元的现金股利，这一决策有助于提升公司股价，同时增强了投资者对公司的长期投资信心。股利政策的选择是企业财务战略的重要组成部分，它对企业的长期发展和市场表现具有深远的影响。

第二章洋河股份有限公司概况

(1)洋河股份有限公司，成立于1984年，是一家专注于白酒生产与销售的企业，总部位于江苏省宿迁市。公司经过三十多年的发展，已成为中国白酒行业的领军企业之一，旗下拥有洋河蓝色经典、天之蓝、梦之蓝等多个知名品牌。据统计，洋河股份有限公司年产能超过100万吨，产品远销全国30多个省市自治区，并在海外市场取得显著成绩。

(2)作为一家上市公司，洋河股份有限公司自1996年上市以来，始终坚持“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，不断完善公司治理结构，提升企业核心竞争力。公司拥有完善的生产线、先进的酿造工艺和严格的质量管理体系，产品质量得到了国内外消费者的广泛认可。近年来，洋河股份有限公司积极拓展市场，通过品牌升级、产品创新等方式，不断提升市场份额。

(3)洋河股份有限公司在发展过程中，注重社会责任和环境保护，积极参与社会公益活动，支持地方经济发展。公司多次获得“全国轻工业行业龙头企业”、“中国白酒工业协会会长单位”等荣誉称号。同时，公司还积极履行股东责任，持续为股东创造价值，在资本市场中树立了良好的企业形象。随着洋河股份有限公司的不断壮大，其在白酒行业的地位日益巩固，未来发展潜力巨大。

第三章洋河股份有限公司的股利政策分析

(1)洋河股份有限公司自上市以来，其股利政策经历了多次调整，反映了公司在不同发展阶段的财务状况和市场战略。在过去的十年中，洋河股份有限公司的净利润从2010年的23.6亿元增长至2020年的87.5亿元，同期每股收益从1.36元增长至5.12元。在此期间，公司实施了稳定的现金股利政策，每年均向股东支付现金股利，且股利支付比例逐年上升。以2019年为例，洋河股份有限公司实现净利润75.2亿元，向股东派发现金股利20亿元，股利支付率为26.8%。这一政策不仅体现了公司对股东的重视，也增强了投资者对公司的信心。例如，在2019年，公司宣布将派发每股1.2元的现金股利，相较于2018年的每股0.9元，增长幅度达到33.3%。

(2)除了现金股利，洋河股份有限公司还曾实施过股票股利政策。在2017年，公司实施了10送5的股票股利方案，使得流通股本增加，同时每股收益相应下降。这一举措有助于优化公司股本结构，提高股票流动性，同时也激励了长期投资者。股票股利实施后，公司股价在短期内有所上涨，反映了市场对这一政策的正面反应。此外，洋河股份有限公司在2018年还推出了股票回购计划，回购金额达到10亿元，以提升公司每股收益和股东价值。这一计划实施后，公司股价在短期内实现了显著上涨，显示出股票回购对股价的积极影响。

(3)洋河股份有限公司的股利政策选择与其所处的行业特点、市场竞争环境以及公司发展战略密切相关。作为白酒行业龙头企业，公司面临激烈的市场竞争，因此需要通过合理的股利政策来稳定股东关系，吸引长期投资者。同时，公司还注重可持续发展，通过股利政策向市场传递积极的信号。例如，在2019年，公司净利润增长率达到16.7%，而同期股利支付率仅为26.8%，这表明公司保留了一部分利润用于再投资，以支持公司未来的增长。此外，洋河股份有限公司在制定股利政策时，还会参考同行业其他企业的股利政策，以确保公司在行业内的竞争力。通过这些措施，洋河股份有限公司成功