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Irwin/McGraw-HillChapter11FundamentalsofCorporateFinanceThirdEditionTheCostofCapitalBrealeyMyersMarcusslidesbyMatthewWillIrwin/McGraw-HillTheMcGraw-HillCompanies,Inc.,2001

TopicsCoveredGeothermal’sCostofCapitalWeightedAverageCostofCapital(WACC)CapitalStructureRequiredRatesofReturnBigOil’sWACCInterpretingWACCFlotationCosts

CostofCapitalCostofCapital-Thereturnthefirm’sinvestorscouldexpecttoearniftheyinvestedinsecuritieswithcomparabledegreesofrisk.CapitalStructure-Thefirm’smixoflongtermfinancingandequityfinancing.

CostofCapitalExample GeothermalInc.hasthefollowingstructure.Giventhatgeothermalpays8%fordebtand14%forequity,whatistheCompanyCostofCapital?

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WACCWeightedAverageCostofCapital(WACC)-Theexpectedrateofreturnonaportfolioofallthefirm’ssecurities.Companycostofcapital=Weightedaverageofdebtandequityreturns.

WACC

WACCThreeStepstoCalculatingCostofCapital1.Calculatethevalueofeachsecurityasaproportionofthefirm’smarketvalue.2.Determinetherequiredrateofreturnoneachsecurity.3.Calculateaweightedaverageoftheserequiredreturns.

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WACCWeighted-averagecostofcapital=

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