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一个国有资产流失案例的启示*

本报告以南昌市化工原料厂与美国PPG公司在白炭黑生产项目上的合资为案例，探讨

这类资产流失的体制根源和政策原因。

一、一宗跨国公司对中国国有企业的收购

南昌市化工原料厂（以下简称南昌化原厂）系南昌市化工局所属国有企业，至今已有近

40年历史。全厂共有职工1600人左右（含退休职工）。1984年，该厂为适应国内市场对橡

胶填充剂的需求，打算开发白炭黑这种新型无机化工产品。它的主管部门通过中国技术进出

口总公司分别接触了西德、日本和美国的有关公司，经比较后，决定引进美国PPG公司的

技术。

这一技术引进基础上在江西被列为“七五”期间省内国有企业技术改造的重点。江西省

建设银行为此提供了专项贷款。建设过程中，南昌化原厂征购土地建设了向白炭黑生产线供

应蒸汽、煤气、水、电等生产要素的配套设施。整个基础上的固定资产投资为8930万元人

民币（银行贷款6600万元、建设期贷款利息2330万元），其中引进技术和设备使用国家外

汇443万美元（技术使用费175万美元，设备268万美元）。此外，南昌化原厂还为白炭黑

的生产向银行借贷流动资金2369万元人民币。所以，该基础上的总投资额实际超过1亿元。

南昌化原厂于1986年引进白炭黑技术。1989年8月白炭黑生产线开始试生产，并很快

达到了设计能力（年产1万吨），产品质量也较稳定。1991年4月28日该基础上通过了化

工部验收，5月正式投产。从1990年下半年起，在国内市场上，南昌白炭黑的声誉渐起，

开始供不应求。从技术引进和技术改造的角度看，南昌化原厂的白炭黑基础上是十分成功的。

它的产品质量好，批量大，有着广阔的市场前景。

美国PPG公司是化工领域一家著名的跨国公司。跨国公司转让技术使用权通常带有控

制技术和市场的附加条款。PPG向南昌化原厂转让白炭黑技术使用权也是如此。除南昌化原

厂在引进技术时须一次性支付的费用外，协议还PPG要与该厂成立一家全部经销该厂白炭

黑产品的合资公司。按照协议，1988年成立双方合资的“南吉化学技术开发有限公司”，股

权各半，合资期为17年。该合资公司按白炭黑产品销售收入的12.5%向南昌化原厂收取销

售费。

本来，到此为止，南昌化原厂已完成了白炭黑技术引进的过程。可是，1990年正当该

厂生产的白炭黑市场前景日益看好的时候，美国PPG公司提出了在白炭黑生产和销售上进

行

全面合资的意向，并得到了该厂及其主管上级的响应。从1991年初到1992年底，双方

经过多次谈判，最后在1993年1月签署合资《合同》，成立了“南吉化学工业有限公司”以

取代原来的“南吉化学技术开发有限公司”。

南吉化学工业有限公司（以下简称“南吉公司”）由美国PPG公司在香港注册的子公司

“PPG丰台有限公司”（以下简称PPG-FT）控股60%，南昌化原厂仅持股40%。PPG-FT仅

以300万美元现汇（按当时汇率合人民币1680万元）出资就轻易取得了控股权，而南昌化

原厂转给南吉公司的却是国家花了上亿元人民币投资建成的正进入收益期的工业项目。

*引自韩朝华《国有资产管理体制中的代理问题》，引用时有删减。

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这不是外商投资增加新生产能力的一般合资，也不是非整体性资产的一般资产转让，而

是中方新建并已形成综合生产能力的整体性资产的出