电力设备行业深度报告：高功率密度智算数据中心资本开支扩张，供配电系统迎来升级迭代.pdfVIP

电力设备

行

业

研电力设备高功率密度智算数据中心资本开支扩张，供配电系统

究

2025年02月06日

迎来升级迭代

投资评级：看好（首次）——行业深度报告

行业走势图殷晟路（分析师）鞠爽（分析师）

yinshenglu@kysec.cnjushuang@kysec.cn

电力设备沪深300证书编号：S0790522080001证书编号：S0790524070002

48%

行36%高功率密度数据中心资本开支扩张，供配电系统升级迭代利好产业链公司

业24%AI浪潮拉动全球智算数据中心规模持续扩张与下游算力芯片升级迭代带来的单

深

度12%服务器与机柜功率密度扩大，使得本轮全球智算数据中心的资本开支呈现出明显

报0%的高功率密度特征。供配电系统作为数据中心中向IT负载与辅助设施保障稳定

告-12%

2024-022024-062024-102025-02供电的关键设备，提高供电效率、降低其设备能耗水平实现降本增效是机柜功率

密度持续提升下供配电系统升级迭代的重点方向。HVDC系统有望凭借其更高的

数据来源：聚源

供电效率和更好的可靠性提升其在国内和海外自建数据中心中的渗透率，带动产

相关研究报告业链公司业绩弹性，推荐禾望电气、科华数据等，受益标的中恒电气、伊戈尔等。

同时，锂电池有望凭借其更好的充放电性能、更少的全生命周期成本实现对铅酸

《低空经济行业周报（12月第4周）：

电池的替代，受益标的雄韬股份、南都电源。

低空经济发展司成立，低空经济纳入

全球高功率密度智算数据中心资本开支增加，供配电系统升级迭代方向明确

专项债券资本金“正面清单”—行业

根据SemiAnalysis统计预测，全球数据中心核心IT电力需求有望从2023年的

周报》-2024.12.29

49GW增长至2026年的96GW，年化复合增速达25.1%。同时，伴随算力芯片

《低空经济行业周报（12月第3周）：

开性能增强，其功耗持续增加并带动服务器与数据中心单机架功耗显著增长，全球

源广汽集团发布第二代飞行汽车，上海

证低空产业发展公司成立—行业周报》数据中心平均单机架的功率密度有望从2017年的5.6kW/机架提升至2026年的

券-2024.12.2220kW/机架。智算数据中心资本开支扩张呈现出明显的高功率密度及能耗增加特

证《低空经济行业周报（12月第2周）：征。因此在数据中心能耗占比10%的供配电系统升级迭代方向主要为降低非IT

券

研中央经济工作会议提出因地制宜发展负载的能耗水平，提升整体效率从而实现数据中心PUE的降低和经济性提升。

究

新质生产力—行业周报》-2024.12.15HVDC与备电锂电池均有望迎来渗透率向上的拐点

报

告预计2025年全球HVDC系统出货有望达4.4GW，市场空间41.7亿元，到2030

年HVDC系统出货有望达9.3GW，市场空间达105.6亿元。定制化的HVDC系