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TCL收购德国施耐德，拓展海外市场

一、公司并购的动机

1．增强效率

效率的理论认为购并活动能提高企业经营绩效，增加社会福利：

第一，规模经济。一般认为扩大经营规模可以降低平均成本，从而提高利润。

该理论认为，并购活动的主要动因在于谋求平均成本的下降。

第二，协同效益，即所谓的“1+12”效益。这种合并使合并后企业所增强的效

率超过了其各个组成部分增加效率的总和。协同效益可从互补性活动

的联合中产生。如一家拥有雄厚的资金实力的企业和一家拥有一批优

秀管理人员的企业合并，就会产生协同效益。

第三，管理。有的经济学家认为企业间管理效率的高低成为并购的主要动力。

当A公司的管理效率优于B公司时，A、B两公司合并能提高B公司

效率。这一命题隐含的前提是并购公司确能改善目标公司的效率，即

并购公司有多余的资源和能力，投入到对目标公司的管理中。

2．多角经营的动因

理论上认为，一个企业处在某一行业的时间越长，其承受的风险压力越大。实

施多角化经营可以采取以下两种途径：一是通过新建项目来进行多角化经营；

二是通过并购的途径进入其他行业和市场。

3．增强市场势力的动因

市场势力理论认为，并购活动的主要动因，是可以藉并购活动来减少竞争对手，

增强对企业经营环境的控制，提高市场占有率，并增加企业长期的获利机会。下

列三种情况可能导致以增强市场势力为目标的并购活动。

第一，在需求下降，服务供给过剩的削价竞争的情况下，几家企业合并，以取得

实现本产业合理化的比较有利的地位。

第二，在国际竞争使国内市场遭受外资企业的强烈渗透和冲击的情况下，企业

间通过大规模联合，对抗外来竞争。

第三，由于法律变得更为严格，使企业间包括合谋等在内的多种联系成为非法。

在这种情况下，通过合并可以使一些非法的做法“内部化”，达到继续控制市

场的目的。

二、TCL收购德国施耐德案例分析

TCL收购德国施耐德，希望通过并购绕过欧美的贸易壁垒，直接进入海外市场。

TCL的总裁李东生能够获得中央电视台经济频道2002年10大杰出经济人物

奖，就主要依靠这一因素。在我国市场上，家电一直处于近乎饱和的状态，而

欧美市场的需求潜力有增无减。但中国彩电进入欧盟市场受制于贸易壁垒，每

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年给予中国7家家电企业的配额只有40万台。对于一心寻求国际化道路的

TCL来讲，无疑这是极大的障碍。如何绕过这一障碍呢？德国的家电企业施耐

德公司宣布破产的消息给TCL提供了机会。TCL毫不犹豫地以820万欧元整体

收购了这家破产企业，从而顺利进入德国市场，为自己的国际化道路迈开了一

大步。

三、公司背景

1、TCL集团。

TCL集团股份有限公司创办于1981年，是一家从事家电、信息、通讯、电

工产品研发、生产及销售，集技、工、贸为一体的特大型国有控股企业。经过20

年的发展，TCL集团现已形成了以王牌彩电为代表的家电、通讯、信息、电工

四大产品系列，并开始实施以王牌彩电为龙头的音视频产品和以手机为代表的

移动通信终端产品的发展来拉动企业增长的战略。二十年来，TCL发展的步伐

迅速而稳健，特别是进入九十年代以来，连续十二年以年均50%的速度增长，

是全国增长最快的工业制造企业之一。目前TCL涉及的家