老铺黄金稀缺品牌，独占鳌头，扶摇直上.pdf

一图看懂老铺黄金核心投资逻辑

公司截至24年底门店36家，对标国古法金23年规模1573亿元，

产品深绑古际品牌预计门店可到90-100家，增CAGR(2018-2023)=64.6%，预计工艺精湛，设

法金，用户量空间翻番CAGR(2023-2028)=21.8%计多样，持续

持续破圈品牌定渗透年轻用户

位高端，ɑ驱动β共振古法黄金群体

抢占用份额提升空间增长

线下渠道户心智

布局扩张“国潮”兴起，

黄金珠宝行业里的优传承、美好寓

质赛道，过去5年及

研发护航稳公司品牌定位具预计未来5年增速行意愈加被青睐

固产品力有明显差异化，收入利润增长规模效应强化业最快

品牌调性看齐国

际大牌，产品又

不同于国际高奢高净值人群投

资保值需求进

EPS增长估值中枢提升

一步增强，古

法出自宫庭

市值扩容

资料来源：华西证券研究所1

目录

1：行业分析古法黄金：黄金珠宝赛道的一颗亮眼的星

2：公司优势分析老铺黄金：品牌定位差异化，独辟蹊径

3：公司未来成长性分析品牌势能崛起下，公司未来成长性分析

4：附表公司基本概况介绍

5：投资建议如何看老铺的估值与价值？

6：风险提示

资料来源：华西证券研究所2

01行业分析：古法黄金——

黄金珠宝里的优质赛道

3

一图看懂中国黄金珠宝市场

2018：168亿元，占比3%黄金是中国珠宝细分市场中规模最大且增速最快的

注：图中百分比数据除有具体说明其他2023：190亿元，占比2%