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公司上市的重要性解读--第1页

企业上市的好处和坏处

古希腊哲学家、数学家、物理学家、科学家阿基米德说过：“给我一个支

点，我可以撬动整个地球”。对企业来说，这个支点就是改制上市。通过股份制

改造和发行上市，优秀的企业能够借助资本市场的力量，迅速发展壮大，成为商

界巨头和行业旗帜。

一、企业上市的意义

股份制是近代以来出现的一种企业组织形态，是市场经济发展的产物和要求。

相对于家族企业、合伙企业等其他企业组织形式，其优势十分明显：它通过股权

的多元化，有效分散了集中投资所产生的巨大风险；通过把分散资本积聚成巨额

资本，适应了社会化大生产的需要；通过股票的自由买卖，实现了资本的流动和

资源的优化配置。

1.利用资本市场可以推动中小企业实现规范发展

企业改制上市的过程，就是企业明确发展方向、完善公司治理、夯实基础管

理、实现规范发展的过程。企业改制上市前，要分析内外部环境，评价企业优势

劣势，找准定位，使企业发展战略清晰化。改制过程中，保荐人、律师事务所和

会计师事务所等众多专业机构为企业出谋划策，通过清产核资等一系列过程，帮

助企业明晰产权关系，规范纳税行为，完善公司治理、建立现代企业制度。服务

改制上市后，要围绕资本市场发行上市标准努力“达标”和“持续达标”，同时，上

市后的退市风险和被并购的风险，能促使高管人员更加诚实信用、勤勉尽责，促

使企业持续规范发展。

上市后，企业可以建立以股权为核心的完善的激励机制，吸引和留住核心管

理人员以及关键技术人才，为企业的长期稳定发展奠定基础。

2.利用资本市场可使企业获得长期稳定的资本性资金

世界银行国际金融公司的研究表明，中国私营公司的发展资金绝大部分来自

业主资本和内部留存收益，公司债券和外部股权融资不到1%，我国企业面临着

严重的直接融资瓶颈。

企业通过发行股票进行直接融资，可以打破融资瓶颈束缚，获得长期稳定的

资本性资金，改善企业的资本结构；可以借助股权融资独特的“风险共担，收益

共享”的机制实现股权资本收益最大化；还可以通过配股、增发、可转债等多种

金融工具实现低成本的持续融资。例如，深万科1988年首次上市时融资额为

2800万元，此后通过六次再融资累计筹集资金51亿元，从一个名不见经传的

小公司发展成为总资产近百亿的房地产业巨头，其中持续稳定的资本供给作用巨

大。

与银行贷款等间接融资方式不同，直接融资不存在还本付息的压力。企业将

可以投入更多资金用于研发，中小企业上市将有效地增强企业创业和创新的动力

和能力。

3.企业上市可以有效提升企业的品牌价值和市场影响力

传统意义上讲，企业传播品牌或形象主要有三个途径：口碑、广告和营销（或

公共关系）。而实际上，公开发行与上市具有更强的品牌传播效应。进入资本市

场表明中小企业的成长性、市场潜力和发展前景得到承认，本身就是荣誉的象征。

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同时，改制上市对中小企业的品牌建设作用巨大。路演和招股说明书可以公开展

示企业形象；每日的交易行情、公司股票的涨跌，成为千百万投资者必看的公司

广告；媒体对上市公司拓展新业务和资本市场运作新动向的追踪报道，能够吸引

成千上万投资者的眼球；机构投资者和证券分析师对企业的实时调查、行业分析，

可以进一步挖掘企业潜在价值。

4.企业上市可以发现公司的价值，实现公司股权的增值

股票上市，相当于为公司“证券化”的资产提供了一个交易平台，增强了公司

股票的流动性，通过