农林牧渔行业定期报告：如何看待近期仔猪价格提前上涨？-250120.pdfVIP

20250120

年月日

行

业农林牧渔强于大市（维持评级）

研

究如何看待近期仔猪价格提前上涨？一年内行业相对大盘走势

投资要点：

生猪养殖：仔猪价格提前上涨，猪价震荡回调。1）仔猪价格继续走高。

与往年春节后仔猪价格才开始上涨不同，今年元旦后仔猪价格就提前上升。

上周15kg/7kg仔猪的价格分别为580/453元/头，周环比+8.01%/+3.85%。

分析原因，供给端，冬季生产指标如窝均健仔数和产房存活率季节性下降，

导致仔猪供应减少，钢联样本显示12月新生仔猪数量环比-0.36%（11月环

比-0.41%）。需求端，前期散户产能大幅减少，饲料企业为消化自身产能，团队成员

行开始转型并加大养猪产能，主要通过补栏仔猪实现，因此2025年仔猪需求分析师：赵雅斐(S0210524050004)

业更加旺盛。市场对年后仔猪涨价预期较强，当前补栏积极性提升。同时，zyf30532@

定

分析师：申钰雯(S0210524090002)

冬季仔猪成活率等指标季节性下降，预计每年7-8月供应或减少，养殖端

期

syw30557@

报

对7-8月猪价存上行预期。涌益测算1月2日、9日、16日的仔猪价格对

相关报告

告

应的育肥至125kg的出栏成本分别为13.75元/公斤、14.19元/公斤、14.411、农业：12月猪企降重出栏，24年规模化进程

元/公斤，预计年中出栏仍有盈利空间。2）猪价震荡回调。上周供给节奏持续——2025.01.16

逐步恢复，市场整体供应充足，但春节集中备货尚未开启，猪价震荡回调，2、农业周报：猪价涨后回调，12月能繁延续缓

增——2025.01.13

1月19日猪价15.46元/kg，周环比-0.25元/kg。3）均重延续下降趋势。因3、农业周报：月初供应节奏放缓，猪价震荡上涨

11-12月持续抛压，市场整体大猪供应量级下降，上周150公斤以上大体重——2025.01.05

猪出栏占比5.24%，周环比-0.37pct。上周生猪出栏均重122.96kg，周环比

-1.14kg。展望后市，三方监测1月样本点日均出栏量环比增幅在7-11%区

间，叠加企业降重持续，1月供应压力仍偏大，猪价短期或震荡运行。目

前行业产能回升缓慢，未来成本控制优秀的猪企盈利周期有望拉长。目前

估值已调整至底部，期待春节后行业催化。建议关注成本第一梯队+低估值

企业，相关标的牧原股份、温氏股份、巨星农牧等。

白羽肉鸡：引种受限加剧，上游景气周期有望延长。1）补栏积极性转

华福证券

弱，鸡苗价格回落。随着市场鸡源增量，毛鸡价格下跌，1月17日行业白

羽肉鸡价格7.34元/公斤，周环比-0.16元/公斤。毛鸡价格下滑，影响养