电力设备与新能源行业2025年度策略：否极泰来，春暖花开.pdf

目录

1.光伏：供给侧优化在即，底部向上拐点将至6

1.1海内外需求共振，供给侧边际改善6

1.1.1光伏行业复盘6

1.1.2海外降息周期高增，国内装机增速保持平稳6

1.1.3供给侧加速出清优化，盈利空间修复可期8

1.2BC产业化进程开启，有望带动技术革新13

1.2.1BC功率优势凸显，多技术兼容13

1.2.2头部厂商率先布局，产能扩张在即14

1.3大储需求旺盛，户储新兴市场表现亮眼15

1.3.1光储成本下降，海内外趋势向好15

1.3.2海外储能需求势头强劲，新兴市场快速起量15

1.4投资建议16

2.风电：海风装机高增在即，“海风+出海”迎景气上行17

2.1国内海风高增期来临，海外市场建设提振17

2.1.1国内海风招标累计量大，项目密集启动，市场迎边际拐点17

2.1.2全球海风市场发展迅猛，海外市场长期看好18

2.2国产风电企业迎出海机遇期19

2.2.1欧洲本土产能紧张，国产塔筒/管桩企业积极布局19

2.2.2国内海缆企业持续打开海外市场20

2.3投资建议21

3.锂电：新能源汽车渗透率再迎新高，市场前景广阔22

3.1新能源整车端：政策激发市场活力，销量稳健增长22

3.2电池端：我国产业链竞争优势明显，盈利能力稳定25

3.3材料端：价格触底回升，行业边际改善27

3.4新技术：多种技术迭代出新，应用前景广阔30

3.5投资建议：33

4.风险提示34

图表目录

图1：光伏设备板块历史复盘（截至2025年1月24日）6

图2：国内年度光伏新增装机规模7

图3：国内光伏月度新增装机规模（单位：GW）7

图4：2024年前三季度光伏新增装机结构7

图5：2024年前三季度新增光伏装机TOP10（单位：GW）7

图6：全球光伏年度新增装机规模8

图7：全球GW级市场数量（单位：个）8

图8：多晶硅价格走势（单位：元/kg）9

图9：2024年多晶硅月度产量情况（单位：万吨）9

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图10：硅片价格走势（单位：元/片）9

图11：2024年硅片厂商出货量占比预测9

图12：电池片价格走势（单位：元/W）10

图13：光伏电池技术迭代趋势（左轴为理论发电效率）10

图14：各类型组件价格走势（单位：元/W）11

图15：中国光伏组件出口数量（单位：万个）12

图16：中国光伏组件出口金额（单位：亿元）12

图17：不同BC电池结构示意图（HPBC、TBC、HBC）13

图18：2024年国内新型储能新增装机情况15

图19：美国储能季度装机情况（单位：GWh）15

图20：美国储能年度新增装机情况预测（单位：GWh）15

图21：欧洲新增储能装机情况16

图22：欧洲新增储能装机结构16

图23：出口至巴基斯坦逆变器金额（单位：万元）16

图24：出口至沙特逆变器金额（单位：万元）16

图25：2017-2023年我国海风新增吊装规模（单位：GW）17

图26：2017年以来我国海风新增招标规模（单位：GW）17

图27：2023年以来国内海风新增招标量(单位：GW)18

图28：2017-2023年全球海风新增装机容量18

图29：2023-2033年欧洲地区海风新增装机容量19

图30：2023-2033年北美地区海风新增装机容量19

图31：2017-2024H1代表塔筒/管桩企业的海外收入及收入占比（亿元）20

图32：2017-2024H1代表塔筒/管桩企业的海外业务毛利率20

图33：风电产业链主要标的业绩情况梳理22

图34：我国新能源