中国股市25年牛熊规律综述.pdfVIP

中国股市25年牛熊规律综述--第1页

中国股市25年牛熊规律

一直想把股市这么些年的发展研究一下，经济发展是有规律可循的，不过工作量太大，本人又太懒。正好在网上发现

这篇文章，辛苦作者了，转来给大家参考。

一、每六年就会有一波牛市或大行情：过去24年中每六年就会有一波牛市或是大行情（08底-2010年还不是完全意义

上的牛市，但确实是一轮大行情或者说是结构性牛市），而2014年是第五个六年的开始，即2014－2019年也会有一

波大行情，目前我们已经看到了。

二、每轮行情中个股见底和见顶的特点：以998-6124那波行情为例。

1.通过大体统计，该轮行情个股共分四批次集中见底，历时二年半（2003底-2006年三季度），见底区域在100

0－1700点之间。同时，当50%以上的个股见底后，指数05年才会见底！而当所有个股都见底后（2006年三季度），

指数才会进入快速上涨阶段，这时人们才知道牛市要来了，其实他已涨了一年半了，涨一倍了。

2.所有个股见头也是分四批次完成，历时一年（07年6月-08年6月），见头区域在4000-6000点。同时，当5

0%以上个股见头后，指数见顶！而当所有个股都见头时，其实熊市已进行半年了，随后所有个股就都会持续下杀。

3.从这轮牛市运行中可见，牛市初期1000-2000时，并不是所有个股都涨，个股操作难度并不小；而牛市后期40

00－6000时，虽然指数强劲，但许多个股已见头，操作难度仍不小；对于散户来说，真正最容易操作或赚钱的就是牛

市中期即2000－4000这段，此阶段所有个股都已见底，而且他们都还没见头，此时就是买啥啥都涨的时候。而我们

当前就处于这个阶段。

中国股市25年牛熊规律综述--第1页

中国股市25年牛熊规律综述--第2页

那再看看我们这波牛市个股见底的情况：

1.通过大体统计，该轮行情与上波行情很像，同样个股共分四批次集中见底，历时二年半（2012-2014年上半年），

见底区域在2200－1850点之间。同时，当50%以上的个股见底后，指数14年6月才会见底！而当所有个股都见底

后（2014年上半年），14年下半年指数才进入快速上涨阶段，这时人们才知道牛市要来，其实他已运行一年了。

2.参照上轮牛市，第一波牛市的初期已完成，从3000点开始我们进入第一波牛市的中期阶段，也就是散户最容易

赚钱的阶段。预计未来个股见头也将分几批次完成，第一批见头的可能是在今年年中即行情中期尾声或后期的初期。

三、牛市各阶段的资金推动力：

中国股市25年牛熊规律综述--第2页

中国股市25年牛熊规律综述--第3页

资金是行情的推动力，这点无疑，但各阶段增量资金来源又各有不同，不同的资金来源会演化出不同的运行特点。

同样以998－6124那波为例。

第一阶段就是1000-1700底部，存量资金维持阶段，增量资金有限，个股表现就是分化走势，有涨有跌，只有局

部上涨行情；

第二阶段1700-3000是存量加仓推动阶段：由于原有机构或个人参与者逐步增强信心，开始加资金，成交放大行

情开始加快，此阶段一半个股上涨，另一半还没完成启动；

第三阶段3000-4300新资金推动阶段：当股市大涨到3000点后，07年1月起吸引新股民大量入场（其中4月达

到最高峰，而6月则出现暴挫），资金集中入场，此阶段成交暴量，行情加速，个股全飞，垃圾也飞；

第四阶段4000-6000基金推动阶段：本质上也是散户推动。2007年上半年吸引散户大量入场，他们可通过直接入

市或通过基金入市，但新基金审批到发行到建仓完毕需要几个月到半年时间，或者说基金规模开始大幅扩张时间必然

要晚于散户直接入市大幅增长的时间。从当时情况看，07年1－5月是散户直接入市增长最快时期，07年4－9月是

基金规模扩大最快时期。所以从07年7－10月4000-6000这阶段主要是基金资金推动，基金买股自然会重点选择所

谓蓝筹股，因而这阶段主要是蓝筹股上涨，其它个股相对表现一般。

再看看2013年到目前本轮牛市各阶段的资金推动力情况：它与05－07年同样比较类似。

第一阶段：2013年－2014年上半年，2450-1850底部区域，同样是存量资金维持阶段。从账户结算金及融资融

券规模上看，增幅都不快，增量资金有限，个股表现就是分化，有涨有跌，只有局部（创业板或新兴产业）上涨行情；