12月财政数据点评：2024年财政数据的四个反常和启示.pdf

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宏观快评

一、2024年财政数据的四个反常和启示5

（一）税收增速低于名义经济增速较多——价格拖累在加深5

（二）非税收入和企业所得税同时高增——征缴力度在加大5

（三）典型民生类支出增速创新低——赤字率亟待提升6

（四）大省信用扩张意愿不强——观察大省预算外6

二、12月财政数据点评7

（一）收入端：全年预算完成度创10年次低，非税收入占比创新高7

（二）支出端：全年预算完成度创2020年来新高，年末教育、基建、科技发力..10

（三）广义财政：卖地收入增速时隔一年回正12

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

宏观快评

图表目录

图表1PPI下行期，对税收拖累较大5

图表2企业所得税与工业企业利润背离、与非税共振高增6

图表3典型民生类支出增速近年最低6

图表4地方信用扩张看大省，大省信用扩张看预算外（城投+非城投国企）7

图表5全年收入预算目标完成度为2022年来新低8

图表6全年非税收入占比创历史新高8

图表712月非税增速跳升9

图表812月税收增速下滑9

图表912月税收分项增速9

图表1012月税收分项拉动10

图表11全年支出预算目标完成度为2020年来新高11

图表1212月支出分项增速11

图表1312月支出分项拉动12

图表14卖地收入13

图表15广义财政收入13

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