商业银行的证券投资管理课件.pptVIP

商業銀行的證券投資管理*第一節商業銀行證券投資概述商業銀行證券投資的功能獲取收益管理風險增強流動性管理風險資本稅收庇護*商業銀行證券投資的種類

1．政府債券政府債券有三種類型：中央政府債券、政府機構債券和地方政府債券．2．公司債券（１）抵押債券，是指公司以不動產或動產做抵押而發行的債券，如果債券到期公司不能還本付息，債務人就可以依法請求拍賣抵押品，將所得收入償還債務人。（２）信用債券，是指公司僅憑其信用發行債券。一般來說，只有那些信譽卓著的大公司才有資格發行這種債券。3．股票*4.商業票據5.銀行承兌票據6、回購協議7、央行票據8、創新的金融工具9、我國商業銀行證券投資的種類目前我國商業銀行證券投資的可供選擇有：國庫券、國家建設債券、國家投資債券、國家特種債券、金融債券、企業債券、央行票據、回購協議和銀行承兌票據。*證券組合的管理1、確定管理標準與目標2、對宏觀經濟與利率走勢預測3、列舉證券組合所要考慮的因素銀行一般從以下幾個方面來考慮其證券管理政策：確定控制利率敏感的證券投資需要；投資與流動性計畫的協調；擔保要求的評估；風險頭寸的評估；預期收益率；確定稅收狀況4、銀行管理層確定證券組合管理的基本政策與戰略銀行需要確定證券組合的規模、投資工具與品質、證券期限政策與戰略5、選出證券投資組合管理的機構*第二節商業銀行證券投資的收益與風險商業銀行證券投資的收益銀行證券投資組合的收益體現為利息收入、再投資收入、資本利得、提供證券服務的手續費及作為證券經銷商和做市商而獲得的投標差價等形式。我們這裏講的證券投資收益主要是利息收入和資本收益。證券的收益率一般可以用三種方法表示：1、票面收益率2、當期收益率3、到期收益率*商業銀行證券投資的風險

1.系統性風險和非系統性風險（1）系統性風險（又稱為不可分散風險）是指對整個證券市場產生影響的風險。其來源可能是戰爭、通貨膨脹、經濟衰退等多種外部因素。系統性風險波及市場上的所有證券，所以是不可能採用投資組合法加以分散的。（2）非系統性風險是指存在於個別投資證券或個別類別投資證券的風險。它主要來源於個別證券本身的獨立因素，如財產風險，信用風險等．*2.內部經營風險和外部風險內部經營風險是由企業經營狀況、管理水準等多種因素引起的，主要包括個人風險，財產風險，經營風險和責任風險．外部風險是指由於社會投資環境的變化，引起證券持有人受損失的可能性。主要包括：信用風險，市場風險，利率風險，購買力風險和流動性風險。*商業銀行證券投資風險的測度

1.風險測度的標準差法的計算公式為：標準差反映了不同證券風險的大小，既包括系統風險，也包括非系統風險，標準差越大，其所對應的概率分佈的離散程度也就越大，投資組合的可能收益就越偏離期望收益，預期收益實現的可能性就越小，投資損失的可能性就越小；標準差越小，其所對應的概率分佈的離散程度就越小，投資組合的可能收益就越接近期望收益，預期收益實現的可能性越大，投資損失的可能性就越小。=*2．β係數法β係數法主要是衡量證券的系統性風險，它衡量的是某種證券相對於整個證券市場收益水準的收益變化情況。整個證券市場收益的β值為1，如果某種證券的β值大於1，則表明該證券收益的波動幅度要比證券市場的收益波動幅度大，因而風險也較大。如果某種股票的β值小於1，則表明該證券收益的波動幅度比證券市場收益的波動幅度要小，因而風險也較小。*商業銀行證券投資風險與收益的關係

證券投資的風險與收益有著密切的關係，證券風險越大，投資收益損失的可能性就越大，但同時，投資者要求證券發行人付給的收益也就越多；證券風險越小，投資收益損失的可能性就越小，但同時，證券發行人付給投資者的收益也就越少。因此，一般說來，證券投資的收益與其風險之間存在著正比例關係。*第三節商業銀行證券投資的一般策略1．分散化投資法2．期限分離法期限分離法有三種不同的戰略：短期投資戰略、長期投資戰略和杠鈴投資戰略。3．靈活調整法（操縱收益曲線法）4．證券調換法證券調換法是指當市場處於暫時性不均衡而使不同證券產生相對的收益方面的優勢時，用相對劣勢的證券調換相對優勢的證券可以套取無風險的收益。調換的主要方法包括：價格調換，收益率調換，市場內部差額調換，利率預期調換，減稅調換．*第四節銀行業和證券業的分離與融合銀行業和證券業分離與融合的發展歷史從起源來看，銀行業與證券業有著共同的經濟基礎——國際貿易和共同的組織基礎——歐洲中世紀的大商人。但純粹意義上的銀行業和證券業的出現，則是在分離、融合、再分離、再融合的動態