时间价值和风险衡量课件.pptVIP

資金時間價值和風險衡量第一節資金時間價值一、資金時間價值的基本含義資金的時間價值又稱貨幣的時間價值，是指貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。二、資金時間價值的計算（一）單利的計算其計算公式是：F＝P×(1＋i×t)P＝F/(1＋i×t)（二）複利的計算1．複利終值的計算其計算公式為：F＝P×(1＋i)n上式是計算複利終值的一般公式，其中的(1＋i)n被稱為“複利終值係數或1元的複利終值”，用符號（F/P,i,n）表示。2．複利現值的計算其計算公式為：P＝F×(1＋i)﹣n上式中的(1＋i)﹣n是把終值折算為現值的係數，稱複利現值係數，或稱1元的複利現值，用符號（P/F,i,n）表示。（三）年金的計算年金按其每次收付發生的時點不同，可分為普通年金、預付年金、遞延年金、永續年金。1．普通年金終值的計算計算公式：F＝A×{[(1＋i)n–1]/i}式中：[(1＋i)n–1]/i稱為“年金終值係數”，記為：（F/A,i,n）,為了方便計算，可直接查年金終值係數表（見書後附錄）。2．普通年金的現值計算計算公式：P＝A×{[1-(1＋i)-n]/i}式中：[1－(1＋i)-n]/i稱為“年金現值係數”，記為(P/A,i,n),可查閱“年金現值係數表”求得。3.遞延年金遞延年金的現值計算有兩種方法：第一種方法，P＝A×(P/A,i,n)×(1＋i)-mP＝A×｛(P/A,i,m＋n)－(P/A,i,m)｝4.永續年金計算公式：P＝A/i三、時間價值的意義1．時間價值是進行籌資決策、評價籌資效益的重要依據2．時間價值是進行投資決策、評價投資收益的重要依據3．時間價值是企業進行生產經營決策的重要依據第二節風險的衡量一、風險概述（一）風險與不確定性（二）對待風險的態度二、風險的類別（一）從公司的角度看，可將風險分為經營風險和財務風險（二）從投資的角度看，可將風險分為系統風險和非系統風險三、風險的衡量1．確定概率分佈事件的概率是客觀存在的，它具有以下特點：（1）任何事件的概率不大於1，不小於0，即：0≤Pi≤1（2）所有可能結果的概率之和等於1。2．離散型分佈和連續型分佈3．預期值隨機變數的各個取值，以相應的概率為權數的加權平均數，叫做隨機變數的預期值（數學期望或均值），它反映隨機變數取值的平均化。五、風險和報酬的關係風險和報酬的基本關係是：風險越大，要求的報酬率越高。風險報酬的表現形式是風險報酬率，就是指投資者因冒風險進行投資而要求的，超過資金時間價值的那部分額外報酬率。如果不考慮通貨膨脹的話，投資者進行風險投資所要求或所期望的投資報酬率便是資金的時間價值（無風險報酬率）與風險報酬率之和。即風險和期望投資報酬率的關係可表示為：期望投資報酬率＝無風險報酬率＋風險報酬率