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2月可转债月报:春季躁动之于转债市场的几重理解.pdf

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债券月报

目录

一、春季躁动之于转债市场的几重理解5

二、估值展望:转债估值有韧性,继续关注估值修复进度7

三、重点关注个券8

四、市场回顾:转债与正股先上后下,估值抬升10

(一)行情表现:转债板块表现抗跌,板块表现差异较小10

(二)资金表现:转债及权益市场成交量继续收缩11

五、供需情况:新券供给同比减少,需求同比偏弱12

(一)1月份2只转债发行,3只新券上市12

1、新券发行同比仍降温,3只新券上市12

2、待发规模尚可,4家新发预案融资13

3、2只转债公告赎回,5只转债公告下修14

(二)沪深两所持有者表现谨慎,整体规模仍减少15

六、风险提示17

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号2

债券月报

图表目录

图表1近10年春节至两会前后指数表现5

图表22017年以来春节前后转债价格中位数变化5

图表32017年以来春节前后转债隐含波动率变化6

图表42017年以来春节前后转债百元溢价率变化6

图表52017年以来春节前后不同策略均价表现6

图表6平价分组拟合溢价率6

图表7转债市场价格先下后上(元)7

图表81月百元平价拟合转股溢价率震荡上行7

图表9电力设备、公用事业、食品饮料行业转债的转股溢价率抬升居前(%)8

图表10钢铁、建筑材料、社会服务行业转股溢价率压缩较多(%)8

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