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2024年信用债交易复盘:拉久期仍是趋势.pdf

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固定收益研究

正文目录

1.2024年信用债成交概览4

1.1信用债全年成交量同比回落4

1.2成交期限主要集中在3年以内,但出现拉长久期趋势4

1.31月至7月投资者做多情绪强,8月后转向谨慎6

1.4其他产品大幅度增配信用债6

2.2024年城投债成交复盘7

2.1城投债成交量同比回落,多数月份不及去年同期7

2.2中长久期城投债成交占比提升8

2.3化债重点省份交易热度提高9

2.41月至7月城投债做多情绪更强,但区域分化明显10

3.2024年产业债成交复盘12

3.1产业债成交量同比增长1.7%12

3.2中长久期产业债成交占比提升13

3.3产业债成交的行业集中度较高14

3.42月至7月产业债做多情绪较强15

3.5违约债券交易主要集中在房地产业,成交均价逐月下降17

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固定收益研究

图表目录

图表1:过去三年全市场信用债成交量走势4

图表2:全年信用债成交呈高位回落趋势4

图表3:2024年信用债成交期限结构5

图表4:2024年信用债成交热度走势5

图表5:3年以上中长久期信用债成交占比明显提升6

图表6:上半年投资者对信用债做多情绪较强,8月后发生反转6

图表7:其他类产品净买入规模大幅增长,理财净买入规模回落较多7

图表8:2024年城投债成交量同比回落13%7

图表9:2024年城投债成交期限结构8

图表10:2024年城投债成交热度走势8

图表11:3年以上城投债成交量占比整体提升9

图表12:2024年城投债区域成交量和换手率图谱9

图表13:多数区域城投债高换手率出现在中低级别10

图表14:1月-7月城投做多情绪整体较强10

图表15:14个地区城投债做多月份超过6个月,更受投资者认可11

图表16:全国各省城投债单月低估值成交占比图谱12

图表17:2024年产业债成交量同比增长1.7%13

图表18:2024年产业债成交期限结构13

图表19:2024年产业债成交热度走势14

图表20:3年以上产业债成交量占比整体提升14

图表21:2024年产业债行业成交量和换手率图谱15

图表22:2月-7月产业债做多情绪整体较强16

图表23:12个行业做多月份超过6个月,更受投资者认可16

图表24:全国各省产业债单月低估值成交占比图谱17

图表25:违约债券成交主要集中在房地产业17

图表26:违约地产债成交量震荡回落,价格整体下降18

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固定收益研究

1.2024年信用债成交概览

1.1信用债全年成交量同比回落

2024年全年,银行间和交易所市场信用债(企业债、公司债、中期票据、短期

融资券、定向工具)总成交量43.2万亿元,较2023年同比回落6.8%。2022

年、2023年,全市场信用债成交量分别为42.1万亿元和46.3万亿元,均维持

在较高水平。

图表1:过去三年全市场信用债成交

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