白酒行业2025春节后动销一线反馈报告：白酒春节反馈专题报告之下篇，穿越预期波澜，旺季顺利“通关”.pdf

白酒春节反馈专题报告之下篇

目录

一、消费反馈：符合预期，出行、院线表现创近年新高4

二、白酒反馈：动销下滑收窄，符合节前预期4

（一）区域表现：四川、安徽、江苏相对较优5

（二）公司反馈：茅五汾动销稳健，古井、迎驾、今世缘反馈较优6

三、节奏展望：上半年延续出清，年中预期或见底8

四、投资建议：去库存筑底期，底部配置茅五等龙头，重视大众酒结构性机会8

五、风险提示9

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号

白酒行业深度研究报告

图表目录

图表1春节旺季效应较强，消费符合预期4

图表2春节白酒动销渠道跟踪汇总5

图表3主要酒企历年营收目标实现情况及2025年增长目标预计8

图表4高端酒近期价格走势（元）9

图表5次高端酒近期价格走势（元）9

图表6白酒重点估值表9

图表7SW白酒行业PEBand10

图表8SW白酒行业PBBand10

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

白酒行业深度研究报告

前言：节前我们发布春节旺季调研专题上篇《需求平淡，策略务实》，回顾历年春节白酒

动销表现，春节期间我们密集调研一线渠道及终端，摸底春节期间各地各品牌动销情况，

本篇为春节反馈下篇。

一、消费反馈：符合预期，出行、院线表现创近年新高

受“非遗版”春节的因素影响，春节消费持续复苏，出行、院线创近年新高。春运期间

人员流动规模创新高，公路运输单日峰值刷新纪录。旅游市场亦表现较好，国内游、出

境游预订订单大幅增长，冰雪旅游、避寒游热度高涨。年货市场供需两旺，餐饮、文旅消

费活跃，春节档电影票房创下新纪录。1）出行创近年新高，春节假期前6天我国全社会

跨区域人员流动量16.44亿人次，其中公路