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新租赁准则下的折现率的选择探析

摘要：新租赁准则要求承租人采用使用权资产模型，使用权资产的计算以租

赁负债为基础，租赁负债在计量时的主要参数是现金流分布及折现率，折现率的

选择对租赁负债有较大影响，实务中如何选择折现率是操作上的一个难题。本文

对承租人在应用新准则时如何选择折现率进行了一定的探讨,希望能协助企业轻

松、准确的应用新租赁准则

关键字：新租赁准则；折现率；增量借款利率。

1引言

为了适应社会主义市场经济发展需要，规范租赁的会计处理，提高会计信息

质量,财政部于2018年12月修订发布了《企业会计准则第21号——租赁》(以

下简称新租赁准则),新租赁准则在核算上完整反应了承租人的资产使用权和租金

支付义务，提升了会计信息质量和报表的可比性。

2新租赁准则的主要变化

新租赁准则完善了租赁的定义，增加了租赁识别、分拆、合并等内容。新租

赁准则主要影响承租人的会计核算，取消承租人经营租赁和融资租赁的分类，要

求对所有租赁（短期租赁和低价值资产租赁除外）确认使用权资产和租赁负债。

新租赁准则下，承租人不再将租赁区分为经营租赁或融资租赁，而是采用统

一的会计处理模型，对短期租赁和低价值资产租赁以外的其他所有租赁均确认使

用权资产和租赁负债，并分别计提折旧和利息费用。承租人对于短期租赁和低价

值资产租赁可以选择不确认使用权资产和租赁负债，而是采用与现经营租赁相似

的方式进行会计处理。

新租赁准则下,承租人在计量使用权资产和租赁负债时,需要对未来支付的租

金进行折现,折现时需要对折现率进行选择。如何正确合理的选择折现率,是每一

家执行新租赁准则的企业都需要考虑的一个重要问题,选择不同的折现率进行折

现,将会对财务报表产生直接的不同影响。

3折现率选择的难点

关于折现率的选择，新租赁准则提供了两套方案。一是应采用租赁内含利率

作为折现率，二是无法确定租赁内含利率的，应当采用承租人增量借款利率作为

折现率。

租赁内含利率是指使岀租人的租赁收款额的现值与未担保余值的现值之和，

等于租赁资产公允价值与出租人的初始直接费用之和的利率，但是于承租人而言，

未担保余值、租赁资产的公允价值、初始直接费都是未知因素，故而采用租赁内

含利率只是理论上可行，实际操作难度极大。

增量借款利率是指承租人在类似经济环境下为获得与使用权资产价值接近的

资产，在类似期间以类似抵押条件借入资金须支付的利率，但是增量借款利率又

受到币种、期限、金额、抵押条件、经济环境、承租人自身情况等因素，在实务

操作,承租人几乎不可能获得准则要求下的完美增量借款利率。

根据以上分析，实务操作难以直接获取到完美的租赁内含利率与增量

借款利率。考虑会计信息质量要求中的重要性、可比性等原则，企业可以选择一

个对标的基础利率，找出基础利率情况与承租人实际情况的差异，然后根据准则

提及的影响因素对基础比率进行调整，最终得到我们想要的折现率，作为增量借

款利率。

4折现率选择的建议

从已经采用新租赁准则的企业公开披露的财务信息我们发现,基本上所有公

司都是采用增量借款利率作为折现率，但承租人应该尽量选择更符合自身情况的

利率作为增量借款利率，根据2022年新租赁准则执行情况，结合实务案例，对

增量借款利率选择建议如下：

若公司只有评级，无融资参考利率的，建议选取租赁开始日相应评级对应的

与租赁融资期间匹配的中债或中证企业债即期收益率。

若公司有评级且最近有融资参考利率（如发债利率或贷款利率等），对于增

量借款利率，建议以租赁开始日前较近期间（比如，最近一年一期；若最近一年

一期无融资参考利率且距离上一次融资公司信用风险和经营情况没有重大变化，

可选取更早期间）的融资利率为基础，与同信用评级、同期限、同日（即融资开

始日）的中债或中证收益率曲线比较，得到信用溢价。若有多个融资参考利率，

可计算多个融资参考利率的加权平均溢价作为公司的整体信用溢价。用该信用溢

价调整租赁开始日相应评级对应的与租赁融资期间匹配的中债或中证企业债即期

收益率，得到不同期限的增量借款利率。此后，若最近一年一期公司未新取得融

资，有新租赁发生时可以沿用上年计算的信用溢价，计算新租赁开始日的不同期

限增量借款利率。

若公司无评级，但最近有融资参考利率（如贷款利率等），对于增量借款利

率，建议以租赁开始日最近一年一期（比如，最近一年一期；若最近一年一期无

融资参考利率且距离上一次融资公司信用风险和经营情况没有重大变化，可选取

更