电子行业市场前景及投资研究报告：Deepseek加速端侧AI，电池产业链量价齐升，储能.pdf

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证券研究报告

行业评级推荐（维持）Deepseek加速端侧AI渗透，电池产业链有

报告日期2025年02月08日望实现量价齐升

投资要点：

⚫电池是消费电子核心模组，容量密度持续升级。软包锂电池具有单体能量密度

高、电化学性能优越、安全性强等优点，是目前应用最广的电池类型。根据

EVTank的统计，2023年小型电池（3C消费电池和小动力等）的出货量为

113.2Gwh。随着手机功能越来越多以及AI应用逐步落地端侧，消费者对于手

机和PC的高续航要求在持续提升，电池的重要性不断凸显。以iPhone为例，

每年的新系列相比于上一代同款机型都会进行电池容量的升级。我们判断，随

着端侧AI功能持续升级迭代，未来电池容量的提升速度和幅度将进一步增长。

⚫AI导致功耗增加，推动智能机和PC电池容量升级。消费类的手机、平板空

间有限，配置AI功能后机内模块数量变多，更需要空间极致利用，因此消费类

锂离子电池对于尺寸要求严格，对容量和能量密度等的要求很高。目前比较主

流的提升电池容量密度的方案包含：1）将软包电池升级为钢壳电池，2024年

发布的iPhone16系列中，iPhone16pro已率先采用钢壳电池，从电池容量而

言，iPhone16Pro的电池容量为3582mAh，相比上一代多了308mAh；2）电

芯负极材料掺硅，相比于石墨，硅基负极材料的理论克容量可以达到

4200mAh/g，远超当下主流石墨负极372mAh/g的理论克容量；3）半固态电

池和固态电池，固态锂电池可凭借材料体系的更新达到更高的能量密度，可实

现60%的能量密度提升，因此被称为液态电池的重要技术升级方向。

⚫Deepseek降本利好应用端侧，国补助力拉动换机潮。Deepseek以极低的训

练成本，实现了媲美全球顶尖模型的性能，引发全球热议，并且日活高速增长，

我们认为，训练、推理成本的降低，有望推动AI应用的繁荣。此外，手机国补

逐步落地，消费电子迎来一波换机潮。根据BCI数据，国补政策开始后的

2025W4（对应（1.20-1.26数据）国内手机销量达1008.2万台，同比增长68.2%、

环比提升76.9%，其中苹果销量同比增长18.5%、环比增长26.2%，非苹果销

量同比增长78.3%、环比增长87.0%，可见国补刺激下对于销量的拉动。在AI

端侧繁荣和国补的助力下，消费电池板块有望实现出货量的大幅增长。

⚫投资建议：由于电池属于强制性安规认证产品，是终端产品的核心部件之一，

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