金融衍生品及应用兼容版本.pptxVIP

;;;;;;金融衍生工具（FinancialDerivativeInstrument），又可以译为金融衍生产品、衍生金融产品、衍生金融证券等。

美国经济学家弗兰克●J.法佰奇等认为：一些合同给予合同持有者某种义务或对某一种金融资产进行买卖的选择权。这些合同的价值由其交易的金融资产的价格决定，相应的这些合约被称为衍生工具。

国内学者认为：金融衍生工具是指以另一金融工具的存在为前提，以这些金融工具为买卖对象，价格也由这些金融工具决定的金融工具。;金融衍生工具与基础金融工具是相对应的，建立在基础金融工具之上，其价格随基础金融产品的价格（或数值）变动的派生金融产品。

基础金融工具包括股票、债券和外汇等有价证券。;;

商品远期合约是最早出现的衍生工具

十九世纪上叶，商人和农民为了规避农产品价格受气候影响的大幅度波动而产生的风险，设计了远期合约，事??将交易农产品的价格、数量、交割方式约定下来，形成了早起的商品远期合约。

1848年由82位商人发起组建了芝加哥谷物远期合同交易所，后发展为芝加哥期货交易所。;

某面粉厂二月份计划六个月之后购进100吨小麦，当时现货市场价格为：1560元/吨。该年小麦长势不尽人意，该厂担心小麦价格会上涨，于是该面粉厂找了一个种小麦的农场主签订一份8月份买入100吨小麦的远期合约，远期价格为1590元/吨。

;金融衍生工具最早出现于20世纪70年代。

世界上第一个成功的衍生工具市场于1972年出现在美国。芝加哥国际货币市场开创了英镑、加拿大元、德国马克、日元和瑞士法郎的汇率期货交易。

1973年4月芝加哥期权交易所（CBOE）推出16个标的股票的买权（CallOptions看涨期权）的交易。1977年6月又推出卖权（看跌期权）的交易。

美国股票交易所（AMEX）和费城股票交易所（PHLX）从1975年开始股票期权交易。太平洋股票交易所（PSE）从1976年开始股票期权交易。;金融衍生工具的产生原因一;美国经济学家罗纳德·麦金农(R.I.Mckinnon)和爱德华·肖(E.S.Show)最早研究了金融自由化（1973年），他们提出政府对金融活动的干预，抑制了金融业的发展，致使金融业效率低下，最终制约了经济的发展。

此??，金融自由化受到了很多国家的推崇，纷纷进行金融自由化改革。然而20世纪80~90年代爆发于发达国家与发展中国家几次金融危机,使得不少学者对金融自由化与金融风险的关系进行了研究,并对金融自由化提出了质疑。;金融业的竞争日益加剧促使金融机构不断进行金融创新;新技术及金融理论的推动;;按照交易的方法和特点不同分类;按照基础工具不同分类;;衍生金融工具是由传统金融工具派生出来的，由于它是衍生物，不能独立存在，其价值在相当程度上受制于相应的金融基础工具

金融基础工具主要有三大类：1?、外汇汇率；2、债务或利率工具；3?、股票和股票指数等。虽然基础工具种类不多，但是借助各种技术在此基础上都可以设计出品种繁多、特性不一的衍生工具来。;金融创新能够衍生出大量新型的各种金融产品和服务投放在金融市场上，强有力地促进了整个金融市场的发展。通过把这些财务风险松绑分解，进而再通过金融市场上的交易使风险分散化并能科学地重新组合，来达到收益和风险的权衡。

金融衍生工具由于品种繁多,随时可以根据客户的要求进行设计,希望达到保值避险的目的。;金融产品的设计要求较高的数学方法，大量采用现代决策科学方法和计算机科学技术，一方面使得金融衍生工具更具有充分的弹性，更能够满足使用者的特定需要；另一方面也导致大量的金融衍生工具难以为一般投资者理解，更难以掌握和驾驭。;金融衍生工具在设计和创新上具有很强的灵活性，这是因为可以通过对基础工具和金融衍生工具的各种组合，创造出大量的特性各异的金融产品。

衍生工具的设计可根据各种参与者所要求的时间、杠杆比率、风险等级、价格等参数的不同进行设计、组合。因此相对其他金融工具而言，衍生工具的设计具有更大的灵活性。;金融衍生工具在运作时多采用财务杠杆方式，即采用交纳保证金的方式进入市场交易，即参与者只需动用少量资金，即可控制资金量巨大的交易合约。

财务杠杆作用无疑可显著提高资金利用率和经济效益，但是另一方面也不可避免地带来巨大风险。;;功能一：规避风险;功能二：价格发现;;衍生工具的价格发现功能为现货交易提供了有效的参考价格，减少交易商、厂商的有哪些信誉好的足球投注网站成本，提高资源配置效率。

为个人、公司储存决策提供重要的依据；为厂商的生产决策和消费决策提供依据。比如，期货价格过高，厂商可以增加现货产量；期货价格过低，厂商应减少现货产量。

;1999年河南睢县粮食局在得到郑商所小麦期货价格进一步???低的信息后，及时将库存的小麦以当时的市场价格售出，随后期现货市场价格均大幅度下降，这样他们就成功避免了一次