《盈余分配政策》课件.pptVIP

*****************引言企业盈利公司盈利是企业经营活动的核心目标之一。股东回报股东是企业的投资者，对公司盈利有直接的利益关系。盈余分配盈余分配政策是公司对盈利进行合理分配的策略。盈余分配政策的重要性资源配置盈余分配政策直接影响公司资金的分配方向，关系到企业未来的发展和盈利能力。股东关系合理的股利分配政策能够维护股东利益，提升投资者信心，促进公司长期稳定发展。企业价值合理的盈余分配政策能够提高企业价值，增强企业竞争力，吸引更多投资。盈余分配的基本原则合法性盈余分配必须符合国家法律法规和公司章程的规定。公平性分配方案应公平对待不同类型的股东，避免损害任何一方的利益。合理性分配方案应兼顾公司发展需要和股东回报，避免过度分配或过度留存。可持续性分配方案应有利于公司长期发展，避免短期行为损害公司长期利益。股利政策的含义公司将盈利分配给股东的方式股东对公司投资回报的体现公司财务管理的重要组成部分股利支付方式1现金股利是最常见的股利支付方式，也是最直接的股东收益形式。2股票股利用股票的形式向股东支付股利，不会减少公司现金流。3财产股利用公司拥有的其他资产支付股利，例如实物、债券等。影响股利政策的主要因素1公司盈利能力盈利水平决定了公司可分配的利润多少，直接影响股利支付能力。2公司财务状况现金流状况、资产负债率等财务指标也对股利分配政策产生重要影响。3投资机会如果公司有大量优质的投资机会，可能会选择将利润保留用于投资，减少股利分配。4市场预期投资者对公司未来的盈利预期也会影响股利政策，例如，投资者对公司未来盈利预期较高，公司可能会选择增加股利分配以吸引投资者。股利政策的理论基础剩余股利模型在满足投资需求后，将剩余的利润分配给股东。鸟在手理论股东更偏好现有的现金流，即“鸟在手”。信号传递理论股利分配可以向市场传递公司盈利能力和未来前景的信息。剩余股利模型1确定投资首先确定投资规模和项目2计算融资根据投资需求确定所需资金3分配盈余用剩余的盈余支付股利鸟在手理论现值该理论认为，投资者更重视目前已有的现金流，而不是未来不确定的现金流。风险因为未来的收益是不确定的，所以投资者倾向于选择已有的确定收益。股利投资者更倾向于投资那些能够提供稳定且可观的股利回报的企业。稳定股利政策预测现金流稳定.股利支付时间规律.股利稳定增长.超额股利政策定义当公司盈利超出预期时，会分配超出预期水平的股利。优点提升股东价值，增加公司短期吸引力。缺点股利分配的不可持续性，可能误导投资者预期。股利政策与公司价值1积极影响增加公司透明度，提高公司信誉。2稳定价值稳定股利政策，提高投资者信心。3降低成本减少外部融资成本，提升公司价值。股利政策与投资决策投资资金来源股利支付会减少公司留存收益，进而影响投资资金来源。投资项目选择不同的股利政策会影响投资者对公司未来发展的预期，进而影响投资项目选择。股利政策与融资决策股利支付融资需求高股利支付降低融资需求低股利支付增加融资需求股利政策与股东财富1增加财富股利支付可增加股东的现金流，提高股东的即期收益，进而提升股东财富。2降低风险稳定可靠的股利支付可以降低股东对未来收益的预期波动，降低投资风险。3提升价值合理的股利政策可以提高公司价值，吸引更多投资者，进而提升股东财富。公司生命周期与股利政策1初创期公司处于起步阶段，需要大量资金投入研发和扩张，通常不支付股利，将盈余用于再投资。2成长期公司经营状况良好，盈利能力不断提升，但仍需要资金投入，股利支付比例较低。3成熟期公司发展稳定，盈利能力成熟，现金流充足，可选择较高的股利支付比例，回馈股东。4衰退期公司经营状况恶化，盈利能力下降，现金流紧张，可能减少或停止股利支付，以维持公司正常运作。影响股利政策的行为因素管理层偏好管理层可能倾向于保留更多盈余以用于未来投资，或倾向于支付更多股利以满足自身利益。股东期望不同的股东群体可能对股利政策有不同的期望，例如高成长性企业股东更倾向于保留盈余，而低成长性企业股东更倾向于获得股利。公司财务状况公司的盈利能力、现金流状况和负债水平都会影响股利政策的制定。公司治理与股利政策1股东利益良好的公司治理结构可以保障股东利益，促进公司可持续发展。2透明度和问责制透明的股利分配政策有助于提高投资者信心，促进公司价值提升。3独立董事独立董事可以监督公司管理层，确保股利分配的公平和合理性。中国上市公司股利政策法律法规中国证券法、公司法等法