国有企业混改动因及绩效研究--以郑州煤矿机械集团为例.pdf

摘要

十四五规划与国企三年行动方案的出台，明确了我国正处在国有经济结构重塑与

布局优化的阶段，不断深化国企改革是我国能成功推进经济改革的关键。在本轮改革

的新浪潮中，有数量众多的国有企业选择在本轮混改中引入战略投资者的方式来推动

与深化企业的混合所有制改革，本文的案例公司郑煤机便是如此。在煤炭采掘行业的

复苏、采煤机械化程度需求的加大以及碳中和的三重背景下，更绿色、更环保的煤炭

装备将得到更大的市场份额。因此，郑煤机力图技术创新，推进产业改革，推动煤矿

机械的制造向智能化、成套化、社会化与国际化的方向发展，开辟国际市场。

郑煤机在2020年底引入战略投资者泓羿投资实施混合所有制改革。文章重点分

析郑煤机混改的动因与绩效。在动因方面，公司推行混改的主要因素有：政策激励、

提升监管防范能力、优化产业布局与规范公司治理。混改后，公司的产业布局、股权

结构以及董事会成员设计等方面相比混改前有很大的优化，企业的结构治理也更加市

场化。郑煤机混改后公司业绩优异，具体表现如下：首先，郑煤机混合所有制改革后

的经济增加值大幅提高，这说明公司的混改具有激励作用，战略投资者的加入发挥了

财富效应；其次，郑煤机的主要财务指标，如净资产收益率、成本费用利润率等指标

数值的总体发展趋势良好，说明混改后的郑煤机在盈利能力、资产质量等方面都有所

改善与提高；最后，郑煤机在管理绩效中突出人力资源的必要性，运用多种激励方案

激发管理层、员工的工作积极性，致力于为公司创造出更大的价值；在创新绩效中加

大创新投入，促进成果转化，取得了很大的进步与发展。

本论文选择的案例公司郑煤机本身是一家具有国际影响力的煤机与汽车业务双驱

动企业，混改时间是在2020年底，案例的选取有较强的典型性与时效性。论文的研

究重点在探究引入战略投资者泓羿投资的动因与绩效上，对国企改革的研究成果也更

加细化，研究行业细分到煤矿机械行业，在理论与实践等方面为其他有意或正在进行

混改的国企提供参考与经验。

关键词：国企混改；郑煤机；战略投资者；动因；绩效

I

Abstract

Thepromulgationofthe14thFive-YearPlanandthethree-yearactionplanofstate-

ownedenterprisesmakesitclearthatChinaisinthestageofreshapingandoptimizingthe

layoutofstate-ownedeconomicstructure,anddeepeningthereformofstate-owned

enterprisesisthekeytosuccessfullypromotingeconomicreforminChina.Inthenewwave

ofthisroundofreform,alargenumberofstate-ownedenterpriseschoosetointroduce

strategicinvestorsinthisroundofmixedreformtopromoteanddeepenthemixed

ownershipreformofenterprises,suchasthecasecompanyZhengCoalMachineinthis

thesis.Underthetriplebackgroundoftherecoveryofthecoalminingindustry,the

increasingdemandforthedegreeofmechanizationofcoalminingandcarbonneutrality,

greenerandmoreenvironmentallyfriendlycoalequipmentwillgetalargermarketshare.

Therefore,ZhengCoalmachinerystrivesfortechnological