析《巴塞尔协议Ⅲ》框架下中国银行业的发展.pdfVIP

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dLM2=0．015003-0．024366*dLKC

一0．215885*ECMt一1，其中：ECMt一1=

LM2t一1一(-o．184177+1．027737*LM2t一2

—0．032285*LKCt一1—0．016021*LKCt一2)

(4)小结。上面的实证结果肯定了货

币供给与国库资金之间存在长期、稳定的

均衡关系，从中看到，国库库存变动对货

币供应量产生着显著的负面影响，国库库

存余额每增加1％，就会带来当期货币供应

量0．032％的减少，同时将会使下期货币供

应量减少0．016％。从短期看，国库库存变析侣塞～

动也是负向影响货币供应量的重要原因之

一，国库资金每增长1％，货币供应量将减

少0．024％。此外，ECM的系数估计值为

一0．215885，反映了货币供应量增长、国库框架下中国银行业

资金增长的短期波动偏离它们长期均衡关

系的程度以及调整力度。可见，国库库存一

余额已经成为影响货币供应量波动的一个

重要原因，而且随着国库库存余额的不断

攀升，库存余额波动未来将会对货币供应

量的波动产生更大的影响。◎中央财经大学孙冲

国库现金管理与货币政策协调发展

的政策建议

一是建立中央银行与财政部门之间的关于《巴塞尔协议II银行业资本的要求更加全面和严格，不仅

分工协调机制，确保国库现金操作与货币的简要介绍上调了银行的资本充足比率指标，新增了

政策操作的协调一致。二是中央银行应充资本缓冲要求，更注重银行资本的质量，

分考虑国库收支状况对货币政策实施的影(一)新协议出台背景并配合以流动性约束。《巴塞尔协议Ⅲ》

响，通过适时开展国库现金管理，加强财2008年金融危机以来，全球金融出台的主要目的在于确保银行经营的稳健

政、货币两大政策的协调配合。三是健全业界与学术界主要就两大问题进行集中性，进而保障整个金融体系的稳定和安

国库单一账户体系，加强国库现金的集中探讨，即国际货币体系及金融监管改全。对其大致内容我们可以从以下几个方

管理，为国库现金管理与货币政策的协调革。监管滞后是本次金融危机爆发的主面进行剖析：

奠定基础。四是进一步提高国库现金流的要诱因之一。面对快速发展的全球金融1．资本性指标。(1)关于银行资本

预测能力，为国库现金管理与货币政策的市场、机构及产品，金融监管显得力不监管“量”的变化：加强银行资本监管已

协调提供决策依据。从心，主要体现在力度不强、方法落后成为国际共识。巴塞尔银行监管委员会确

以及监管真空等，比如过度强调微观审定了3个最低资本充足率监管标准，“核

课题组组长：王世元慎监管而忽略对系统性风险的防范等。心”一级资本充足率，即普通股充足率为

课题组成员：吴金彪乔天锋众所周知，巴塞尔协议是当前全球银行4．5％，一级资本充足率为6％，总资本充

张正恒业监管的统一标准，2008年金融危机足率为8％。同时，在最低资本要求的基

执笔王婷婷王璐的爆发本质上反映了该协议所存在的问础上，计提2．5％的资本留存缓冲和不高

题，比如资本顺周期、流动性、杠杆率于2．5％的逆周期资本缓冲。

以及宏观审慎等。《巴