基础化工行业深度-印度化工：崛起的新势力？.pdf

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内容目录

1.为什么要研究印度化工行业？4

1.1.印度化工：崛起的新势力4

1.2.印度化工全球占比仅3%，成长正当时5

2.现代印度化学工业的竞争力从何而来？8

2.1.英国殖民时期：西方工业文明传入9

2.2.民族独立时期：本国工农业提出配套诉求9

2.3.自由化时期：政府扶持+外企落子，内外共振10

3.印度能源化工的现状与挑战12

3.1.石油化工：发展迅速的主导路线，精细化程度待提升12

3.2.煤化工：资源丰富但囿于煤种限制，正处萌芽阶段16

3.3.天然气化工：化肥是重要下游，路线经济性有限18

4.印度有哪些优秀的化工子行业？20

4.1.沿规模、成本、前景视角，俯瞰印度化工子行业全景20

4.2.沿进出口视角，钻研优势子行业及细分龙头24

4.2.1.出口主导：农药、氟化工、染颜料、化纤24

4.2.2.内需主导：化肥、轮胎、涂料、石化29

5.寻找印度化工的起明日之星”34

6.风险提示36

图表目录

图表1：印度已成为新兴市场中的重要经济引擎4

图表2：印度制造业PMI（50为枯荣线）4

图表3：各国2023年制造业月工资差异明显（美元），印度工资水平约只有美国的4%4

图表4：在印投资的各项模拟成本均较低廉4

图表5：印度化工行业的发展与印度经济的发展同频共振5

图表6：2022年印度化工市场规模已达到1150亿欧元5

图表7：印度虽是全球第六大化工生产国，但2020年销售额占比仅3%5

图表8：印度人均化工品消费量约仅有我国的8%5

图表9：在部分化工子行业中，印度行业巨头与国内化工巨头收入规模尚有差距6

图表10：印度头部化工企业的TSR绩效（TotalShareholdersReturn）居于全球前列7

图表11：2015-2048年，印度化学品/石化产品产量及预测7

图表12：2022年，印度多个化工细分子行业产量增速超10%7

图表13：，在1980s年代前，印度已有一批大型化工企业初立门户8

图表14：殖民时期印度化工业的发展事件9

图表15：民族独立时期印度化工业的发展事件10

图表16：印度实行经济自由化后，印度化工业在全球化浪潮中高速向前11

图表17：2023年印度一次能源消费量约占全球比重的6.3%12

图表18：印度一次能源消耗结构与我国类似，煤炭是主导类型12

图表19：印度石油储量约仅占全球0.3%（2020年，单位：10亿桶）13

图表20：印度是世界上主要的原油进口国之一13

图表21：各国炼油产能对比（万桶/天）13

图表22：印度炼化产能占全球比重从1965年1%提升至2023年5%13

图表23：2023年印度、我国、美国石油消费量对比（万桶/天）14

图表24：2023年印度、我国、美国石油产品消费结构对比14

图表25：中、印代表性炼化产品产量对比15

图表26：印度各类石化产能预期将持续扩张（万吨）16

图表27：8家印度头部石化企业2023-2030ECAPEX超300亿美元16

图表28：印度煤炭储量约为全球总量的10%，位列世界第516

图表29：各国煤炭产量、进出口情况对比16