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固定收益专题报告

内容目录

1.出行篇：人员流动持续稳步增长4

2.消费篇：票房、旅游表现亮眼5

2.1.春节档票房刷新记录5

2.2.旅游业迎来春天6

2.3.楼市分化，一二线反弹，三线遇冷7

3.海外资本市场：美欧货币政策路径分化8

图表目录

图1.今年春运以来，全国人口迁徙规模整体高于近年同期4

图2.春运期间全社会跨区域人员流动量也显著高于往年同期5

图3.春节档票房刷新记录，票价小幅回升5

图4.观影人次大幅上涨5

图5.欧洲跨境游订单大幅增长6

图6.境内游订单同样实现大幅正增长7

图7.旅游圣地机票价格较去年显著下降7

图8.春节期间楼市分化，一二线强、三线冷8

图9.春节期间楼市成交超出去年同期8

图10.美债收益率在4.5%上方窄幅波动9

图11.美元指数走强，铜金比温和回落9

图12.大宗商品市场表现分化，贵金属整体较强，石油偏弱10

图13.春节期间，欧洲股市美股日股欧洲股市美股日股10

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固定收益专题报告

今年春节假期各项经济数据较去年均有更优表现。具体来看，出行方面，人员流动持续回升，

为疫情之后最高，且已大幅超出疫情前的2019年。消费方面，电影市场消费终结此前3年连

续“量增价减”的趋势，不仅票房刷新春节档新高，票价也有所回升。旅游消费在“非遗”

春节的带动下全面开花，境内游、入境游、跨境游均有显著增长，尤其入境游的高速增长成

为春节假期旅游业的一大亮点。楼市热度横向对比其它经济数据表现略为逊色，但纵向对比

也已超出近两年同期。海外资本市场方面，美欧货币政策路径分歧，美元指数走强，欧债强

于美债强于日债。关税政策冲击下日股股市惨淡，Deepseek冲击下美国科技股大幅下跌。

1.出行篇：人员流动持续稳步增长

春节假期跨区域人员流动量稳步增长。与2024年相比，今年返乡节奏启动略晚，但进入高

峰期后，人数快速反超往年同期。总体来看，整个春节期间全国范围内跨区域人员流动量仍

然实现不低的正增长。

百度迁徙平台数据显示，今年春节期间，全国人口迁徙规模指数在2024年的基础上再度增

长，同时较疫情前的2019年也有明显上升。春运以来（1月14日至2月2日），全国人口迁

徙规模指数较2024年同期增长6.2%，较2023年同期增长11.7%，较疫情爆发前的2019年

同期增长29.9%。

图1.今年春运以来，全国人口迁徙规模整体高于近年同期