国内观察：春节假期重要事件速览，春节宏观盘点.pdf

正文目录

1.假期期间海外的三条交易主线5

2.春节假期期间消费总体表现较好6

2.1.跨区域人员流动：表现较好，自驾依然为主6

2.2.旅游消费：出入境游人次增加，国际航班增速较高7

2.3.观影：量价齐升，票房创新高8

2.4.新房销售：节前一线支撑，节中二三线表现更优8

3.假期重要经济数据及事件9

3.1.美国对中国、加拿大、墨西哥加征关税，但仍存不确定性9

3.2.美联储暂停降息，会议声明偏鹰派10

3.3.美国GDP低于预期，但消费仍维持韧性11

3.4.国内公布企业利润数据及PMI数据11

4.其他要闻13

5.风险提示15

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图表目录

图1春节假期期间主要资产价格变动及走势6

图22025年春节期间全社会跨区域人员流动量，万人次7

图32025年春节期间各类型客运量，万人次7

图42025年春节期间自驾出行量，万人次7

图52025年春节期间民航客运量，万人次7

图6初一至初五国内航班（不含港澳台）执飞，架次8

图7初一至初五港澳台及国际航班执飞，架次8

图8春节档票房及观影人次，亿元，万人8

图930城商品房销售面积，万平方米9

图10初一至初五30城商品房销售面积，万平方米9

图11分一、二、三线城市商品房销售面积，万平方米9

图12CMEFEDWATCHTOOL显示的美联储降息概率11

图13美国GDP环比折年率及主要分项的拉动，%11

图14三因素拆解工业企业利润当月同比，%12

图15制造业PMI各分项，%13

图16非制造业PMI各分项，%，%13

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1.假期期间海外的三条交易主线

春节期间海外市场主要围绕以下主线进行交易：一是特朗普对中国、加拿大、墨西哥加

征关税；二是Deepseek引发美股科技股动荡；三是海外货币政策的分化，美联储暂停降息，

欧央行继续降息，日本央行加息。不过，据央视新闻报道，美国总统特朗普已签署行政令，

暂停对加拿大、墨西哥商品征收关税，实施时间推迟到2025年3月4日，关税政策的变动

仍将在短期加大市场波动。从国内来看，春节前期间人员流动、观影旅游消费等表现相对较

好；外部影响来看，虽然受关税政策影响，离岸人民币出现了一定程度的贬值，但对加拿大

和墨西哥的政策变化，预示对中国的关税政策或也有谈判空间。

1月28日-2月3日期间主要资产价格表现：

权益市场：假期前半程海外权益市场主要围绕Deepseek的影响交易，美股主要科技股

大幅下跌后有所反弹，富时A50期货表现相对较好；后半程受特朗普加关税的影响，全球主

要权益市场均下跌。美国三大股指有所分化，纳指上涨0.26%，标普500指数、道指分别下

跌0.29%、0.65%。欧洲股市方面，英国富时100指数、德国DAX指数分别上涨0.94%、

0.63%，法国CAC指数下跌0.65%。日经225指数下跌2.64%。

债券市场：美国2024Q4GDP增速低于预期，美联储FOMC暂停降息并释放偏鹰派信

号，引发美债收益率波动，10Y美债收益率假期期间小幅上行至4.54%。欧央行降息，德国、

意大利10Y国债收益率均下行12bps。日央行加息落地后，国债收益率有所回落，不过假期

后半程有所反弹。

商品市场：加征关税持续发酵下，引发避险情绪明显上升，黄金创历史新高，假期期间

收涨4.33%。原油价格小幅收跌，WTI原油、IPE布油分别下跌0.01%、0.29%。有色金属

方面，LME铝、LME铜分别下跌1.58%、2.12%。

外汇市场：暂停降息以及加征关税的影响下，美元指数继续走强，假期期间上涨1.02%，

最高升值109.88。非美货币普遍贬值，日元、离岸人民币、欧元分别下跌0.16%、0.83%、

1.41%。

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