凯立新材《水俣公约》带来PVC行业无汞催化剂大市场.pdf

公司报告|公司专题研究

内容目录

1.《水俣公约》PVC行业无汞化由来和进程4

1.1.《水俣公约》由来-一场“水俣病”引发对“汞污染”的思考4

1.1.1.日本水俣湾“水俣病”引来汞污染全球性挑战4

1.1.2.《水俣公约》的缔结历经10年，2017年8月正式生效4

1.1.3.《公约》通过不同条款对汞相关产品进行限制，保护人体健康和环境免受汞

和汞化合物人为排放和释放的危害5

1.1.4.中国是《公约》首批缔约国，截至2025年初，缔约国超过140个5

1.1.5.《公约》中附件A和附件B明确了对添汞产品和使用汞及化合物工艺的淘

汰时间表6

1.1.6.原生汞矿要求在2032年前全面禁止开采，汞产量自《公约》生效后一年达

峰8

1.1.7.《水俣公约》在各项会议中完成修正和补充9

1.2.中国在2021年底递交了首份完整版国家报告，我国遵守公约要求内容10

2.PVC行业无汞化是化工行业完成《公约》最后亟待完成的拼图之一10

2.1.氯乙烯是生产PVC的重要原料，其生产工艺使用含汞原料，《公约》有明确的淘

汰要求10

2.2.电石法（或乙炔法）PVC生产工艺中使用含汞催化剂10

2.2.1.电石法（或乙炔法）PVC生产工艺中使用含汞催化剂加快反应速度10

2.2.2.我国是PVC生产和消费大国，下游地产相关性强，工艺仍以电石法为主11

2.3.发展无汞PVC生产工艺是未来必然趋势12

2.3.1.我国为遵守《公约》要求，针对PVC行业无汞化实施多项政策，目前政策

集中在禁止新建和推进无汞化技术12

3.无汞催化剂需求超万吨，未来五年有望放量13

3.1.我国电石法PVC产量占比近75%，未来仍是重要PVC生产工艺13

3.2.PVC无汞催化剂需求超万吨，存量替代市场有望超过20亿元13

3.3.目前无汞催化剂竞争格局较好且稳定14

3.4.《水俣公约》中两个重要节点限制，PVC无汞化改造有望在5