通达系价格整体企稳，申通业务量增速继续领跑.pdf

行业研究|行业专题研究

正文目录

1.业务量：电商大促叠加年末消费驱动12月件量高增4

1.112月快递业务量实现22%高增速4

1.2申通业务量增速继续保持领先5

2.单票价格：通达系快递价格总体趋稳6

2.1行业价格重新呈现下探趋势6

2.2圆通与韵达单票价格环比持平7

3.行业格局：圆通与申通市占率同比上升9

3.1品牌集中度指数CR8环比持平9

3.2申通市场份额同比上升约1pct9

4.投资建议：建议关注前期超跌、基本盘稳固的龙头标的10

4.1基本面持续向好，1月以来件量增速维持高位10

4.2估值处于相对低位，建议关注超跌龙头标的11

5.风险提示11

图表目录

图表1：社会消费品零售额及同比增速4

图表2：实物商品网上零售额及同比增速4

图表3：网购渗透率变化情况5

图表4：规模以上快递业务量及同比增速5

图表5：顺丰快递业务量及同比增速5

图表6：圆通快递业务量及同比增速5

图表7：韵达快递业务量及同比增速5

图表8：申通快递业务量及同比增速5

图表9：行业及各品牌快递业务量同比增速6

图表10：行业单票价格及同比环比变化情况6

图表11：义乌地区单票价格7

图表12：广州地区单票价格7

图表13：深圳地区单票价格7

图表14：揭阳地区单票价格7

图表15：顺丰单票价格8

图表16：圆通单票价格8

图表17：韵达单票价格8

图表18：申通单票价格8

图表19：主要快递企业单票价格增速同比8

图表20：快递服务品牌集中度指数（CR8）9

图表21：主要快递企业市场份额10

图表22：全国快递揽收量周度数据（单位：亿件）10

图表23：重点标的PE估值水平11

3/12

行业研究|行业专题研究

1.业务量：电商大促叠加年末消费驱动12月件量

高增

12月社零总额同比增长3.7%，增速环比11月回升0.7pct。受“双12”电商大促以

及春节提前带动的年末消费影响，12月全国规模以上快递业务量完成178.00亿件，

同比增长22.30%。

1.112月快递业务量实现22%高增速

12月，社零增速环比回升。12月社零总额为4.52万亿元，同比增长3.7%，增速环

比11月回升0.7pct；1-12月，累计社零总额为48.79万亿元，同比增长3.5%，其

中实物商品网上零售额13.08万亿元，同比增长6.5%。

图表1：社会消费品零售额及同比增速图表2：实物商品网上零售额及同比增速

社会消费品零售总额累计值（万亿）实物商品网上零售额累计值（万亿）

社会消费品零售总额累计同比（右轴）