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经济增加值的国内外研究现状及趋势

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经济增加值的国内外研究现状及趋势

摘要：经济增加值（EconomicValueAdded，EVA）作为衡量企业经济效益的重要指标，近年来受到了国内外学者的广泛关注。本文旨在梳理国内外关于经济增加值的研究现状，分析其发展趋势，并提出相应的政策建议。通过对现有文献的综述，本文发现经济增加值的研究主要集中在以下几个方面：EVA的理论基础、EVA的测算方法、EVA在企业绩效评价中的应用以及EVA在我国的发展现状。未来，EVA的研究趋势将更加注重跨学科交叉融合，拓展其应用领域，并结合我国实际情况进行深入研究。

随着全球经济的快速发展，企业经济效益的衡量成为学术界和实践界关注的焦点。经济增加值（EVA）作为一种衡量企业经济效益的重要指标，自20世纪90年代以来在国内外得到了广泛应用。本文从以下几个方面阐述EVA的研究背景和意义：一是EVA作为一种新的企业绩效评价指标，具有科学性、全面性和前瞻性等优点；二是EVA的研究有助于企业优化资源配置，提高经营效率；三是EVA的研究对于政府制定相关政策具有重要的参考价值。本文通过对国内外EVA研究的综述，旨在为我国EVA研究的深入发展提供有益的借鉴和启示。

一、EVA的理论基础

1.1EVA的起源与发展

(1)经济增加值（EVA）的概念起源于20世纪80年代的美国，由斯特恩·斯图尔特咨询公司（SternStewart）首先提出。当时，随着资本市场的发展和投资者对财务业绩关注度的提高，传统的财务指标如净利润等已无法满足投资者对投资回报率全面评估的需求。EVA作为一种新型的财务指标，其核心思想是将企业的净利润与资本成本相减，从而得到企业在扣除资本成本后的净收益，以此反映企业的真实盈利能力。据相关数据显示，自EVA概念提出以来，全球范围内已有数千家企业采用了这一指标进行绩效评估。

(2)EVA的普及和发展与资本市场的变革紧密相连。1990年代，随着美国股市的繁荣，投资者对投资回报率的关注达到了前所未有的高度。在这一背景下，EVA成为了企业吸引投资者的重要工具。例如，美国通用电气（GE）在1996年开始采用EVA作为衡量企业绩效的主要指标，并取得了显著成效。同年，GE的股价上涨了60%，而同期标准普尔500指数的涨幅仅为20%。这一案例表明，EVA的应用有助于提升企业的市场价值。

(3)随着EVA在全球范围内的推广，越来越多的国家和地区开始研究和发展EVA。例如，欧洲的许多大型企业也纷纷采用EVA作为绩效评价指标，其中荷兰皇家壳牌（Shell）和英国石油公司（BP）等企业更是将EVA纳入其战略管理体系。在我国，EVA的研究和应用也取得了长足的进步。据《中国EVA研究报告》显示，截至2020年，我国已有超过500家企业实施了EVA管理，涵盖了金融、制造、零售等多个行业。这些企业的实践表明，EVA有助于提高企业的核心竞争力，推动企业实现可持续发展。

1.2EVA的核心概念与原理

(1)经济增加值（EVA）的核心概念在于它将企业的财务业绩与其所使用的资本成本相联系，以此来衡量企业的真实盈利能力。EVA的计算公式为：EVA=净营业利润-资本成本。其中，净营业利润是指企业在一定时期内扣除所有费用、税项和利息后的净利润，而资本成本则是指企业为使用资本所支付的成本，包括股权成本和债务成本。根据美国SternStewart公司的数据，EVA自1990年代被引入市场以来，全球范围内已有数千家企业采用EVA作为绩效评估的指标。例如，美国通用电气（GE）在1996年开始采用EVA，并在同年实现了股价的60%上涨，这一成功案例使得EVA在全球范围内得到了广泛的认可和应用。

(2)EVA的原理基于资本资产定价模型（CAPM）和加权平均资本成本（WACC）的计算。CAPM模型用于估计股权成本，它认为股票的预期回报率与其风险成正比。WACC则是企业所有资本成本的平均值，它反映了企业使用所有资本的成本。在EVA的计算中，股权成本和债务成本通过WACC进行加权，以反映企业整体资本的成本。具体来说，EVA的计算公式可以细化为：EVA=（税后净营业利润+股权资本成本-折旧摊销-资本支出）-资本成本。例如，某公司2019年的税后净营业利润为1000万美元，股权资本成本为8%，债务成本为5%，资本支出为500万美元，假设其WACC为7%，则该公司的EVA为（1000+8%*1000-500）-7%*（1000+500）=100万美元。这意味着该公司在2019年创造了100万美元的经济增