2025年版种子行业投资框架.pptx

核心摘要;种业：投资机会的把握;行业情况：核心关注玉米与水稻;行业属性一：种子是强周期性行业;行业属性一：种子是强周期性行业;行业属性二：重研发重品种;过去现状：新品种增多同质化加剧竞争;边际改善：品种保护制度完善，生物育种商业化落地;种业：投资机会的把握;农产品价格：金融属性和商品属性;核心关注品种：玉米与稻谷价格;自身库存周期：重视种子行业库存的变化;种子价格：销售价格具备明显的周期性波动;种业：投资机会的把握;转基因：0到1的科技创新从恐惧到欣然接受;转基因：南美与北美是全球转基因粮食种植大区;转基因：国内有序放开是大势所趋;转基因全球研发：天平向中国倾斜;国内政策：转基因商业化正式开启;产业影响：转基因性状不是制约种企发展的关键;海外经验：一代性状渗透率达峰后，市场竞争仍聚焦于品种选择;海外经验：一代性状渗透率达峰后，市场竞争仍聚焦于品种选择;种业：投资机会的把握;2024年粮价景气下行，品种竞争加剧，玉米种子基本面恶化;头部种企23/24经营具备韧性，24/25销售表现预计承压;2025年玉米价格有望筑底回暖，种子需求后续有望改善;种子板块重回历史低位，长期聚焦具备研发与整合优势企业;种业：投资机会的把握;选股思考;隆平高科：水稻、玉米种子双龙头，兼具品种性状双优势;荃银高科：背靠先正达，转基因育种稳步推进;丰乐种业：国投集团入主，有望重塑主业;大北农：转基因性状龙头未来成长可期;登海种业：高弹性玉米标的，有望充分受益转基因;秋乐种业：研发强、品种优的黄淮海玉米新秀;万向德农：专注杂交玉米的大型育繁推种企;敦煌种业：甘肃国有种业平台，坐拥优质制种资源;农发种业：中国农发成员企业，聚焦小麦、两杂种子;康农种业：立足西南、华中区域的玉米种子企业;神农种业：聚焦水稻育繁推，制种体系完备;风险提示