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计算机行业深度报告

计算机行业一季度投资策略：全面科技自信2025年02月11日

增持（维持）

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投资要点

◼DeepSeek的出现，有望带来AI应用的真正落地。DeepSeek正在成为国

家风口。

行业走势

◼模型平权、推理爆发，看好端侧+应用：1月20日，deepseek-R1模型发

布并开源，以RL路径实现了大模型的底层范式创新，大幅降低了先进计算机沪深300

模型的训练+推理成本，性能比肩SOTA（不含多模态），标志着中国AI45%

38%

从跟随者走向创新者。国产大模型开始引领基础创新，成本下降+性能31%

提升+模型平权为推理侧爆发筑下基础。24%

17%

10%

3%

◼模型平权以后，独特数据和场景优势成为应用护城河。模型能力和算力-4%

-11%

不再是主要壁垒，数据规模和质量、亦或是独特的场景优势，就成为竞-18%

2024/2/192024/6/172024/10/142025/2/10

争的关键因素。Deepseek加速模型平权和普及，垂直模型和Agent应用

有望迎来井喷期，后续我们看好场景和数据积累深厚的公司率先享受AI

Agent红利。相关研究

◼算力：Deepseek带动推理需求，国产算力有望受益：Deepseek用户量《模型平权，推理爆发，看好端侧+应

大幅提升，算力出现紧缺，为国产算力带来机遇。国产芯片厂商和云厂用》

商纷纷适配、上线Deepseek。2月，硅基流动×云联合推出基于昇2025-02-04

腾云的DeepSeekR1V3推理服务，云与deepseek合作强强联合，《液冷行业深度报告：冷板式液冷放

比肩海外。中国电子云等国资云上线deepseek，央国企迎来AI时刻。

量在即，浸没式液冷可期》

◼在AI的应用上，目前形成高度一致预期和很大期待的当属具身智能和

2025-01-26

自动驾驶。

◼具身智能：AI终极应用形态，25年量产元年：2025年将成为特斯拉机

器人量产元年，国内百家逐鹿具身智能。我们认为deepseek对于降低大

模型训练成本和提高研发效率将会有很大助力，加速机器人在应用场景

中的落地和产业发展。短期有望迎来重大产业更新。2025年3月17日

英伟达将举办2025年GTC大会，而在2024年的英伟达GTC中英伟达

展示了其机器人技